亚洲色偷偷综合亚洲av-中文字幕人妻被公上司喝醉-久久夜色精品国产嚕嚕亚洲av-久久亚洲av成人无码电影

  和訊網(wǎng)消息 7月5日，A股延續(xù)漲勢(shì)，滬指在經(jīng)歷兩個(gè)月后再次擊破3000點(diǎn)，截止發(fā)稿，滬指報(bào)3001.49，漲幅0.43%。而近期，券商陸續(xù)舉行中期投資策略研討會(huì)，多家機(jī)構(gòu)對(duì)股市持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為存量資金博弈下市場(chǎng)將區(qū)間震蕩，甚至慢熊無期，投資者入場(chǎng)還需等待最后一跌。

　　經(jīng)濟(jì)增速或?qū)Q擋 走勢(shì)展望存分歧

　　國泰君安首席宏觀分析師任澤平在2016年中期投資策略研討會(huì)上表示，中國經(jīng)濟(jì)增速換擋的第三階段完成，從快速下滑期進(jìn)入到緩慢探底期，未來1-2年，經(jīng)濟(jì)短期W型，中期L型，長期只有改革才有望U型復(fù)蘇。

　　考慮到經(jīng)濟(jì)L型、產(chǎn)能過剩、貨政回歸穩(wěn)健、菜價(jià)降、豬價(jià)接近見頂、商品回調(diào)、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期調(diào)整等因素，通脹整體溫和并有望漲幅放緩。

　　任澤平指出，近期政策可能會(huì)嘗試通過加杠桿移杠桿來去產(chǎn)能去庫存。面對(duì)地方融資平臺(tái)、產(chǎn)能過剩國企、三四線房企等三大資金黑洞，對(duì)策分別是債務(wù)置換、債轉(zhuǎn)股、刺激房市。

　　而中泰證券首席宏觀策略分析師羅文波認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)仍處于衰退期，未來可能還會(huì)再下一個(gè)臺(tái)階，背后的核心因素就是作為中國經(jīng)濟(jì)支柱的房地產(chǎn)投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有見底，未來投資增速將降為零或者負(fù)增長。

　　市場(chǎng)存量資金博弈 區(qū)間震蕩或持續(xù)慢熊

　　6月，伴隨著A股納入MSCI指數(shù)失敗、美聯(lián)儲(chǔ)加息不斷推遲、英國公投決定脫歐等事件，A股震蕩前行進(jìn)入下半年，那么下半年市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)如何呢？

　　羅文波指出，A股是資金驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)，影響場(chǎng)外資金涌入的驅(qū)動(dòng)因素主要來自三方面預(yù)期，但當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融條件更支持結(jié)構(gòu)性行情，場(chǎng)內(nèi)存量資金博弈不支持權(quán)重板塊的持續(xù)拉升，下半年市場(chǎng)整體波動(dòng)幅度相對(duì)有限。

　　第一，企業(yè)預(yù)期盈利平穩(wěn)，對(duì)股指的推升概率非常低。中金公司預(yù)計(jì)，非金融盈利將在一季度反彈后回落，全年增長11.4%，金融盈利增長全年將零增長甚至下滑5%。

　　第二，流動(dòng)性邊際效應(yīng)減弱，通脹回落打開貨幣政策空間，央行有充足工具平抑貨幣市場(chǎng)異常波動(dòng)，機(jī)構(gòu)也提前做好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，預(yù)計(jì)資金總體平穩(wěn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可控。

　　第三，利率波動(dòng)區(qū)間狹窄，經(jīng)濟(jì)下行和政策托底形成弱平衡，市場(chǎng)對(duì)資金需求相對(duì)穩(wěn)定，利率將在相對(duì)狹窄空間波動(dòng)，目前來看央行并沒有降準(zhǔn)降息的必要。

　　同樣認(rèn)為市場(chǎng)陷入存量資金博弈的還有中金公司和廣發(fā)證券(000776,股吧)。

　　中金公司指出，市場(chǎng)處于存量資金博弈階段，每周新增投資者數(shù)量處于下行趨勢(shì)；偏股型公募基金今年前5個(gè)月發(fā)行約1900億，同比驟降80%左右；私募證券投資基金在監(jiān)管力度趨嚴(yán)的環(huán)境下預(yù)計(jì)下半年大概率維持存量規(guī)模盤整的格局。

　　廣發(fā)證券則表示，在存量資金博弈行情下，利率和風(fēng)險(xiǎn)偏好影響估值，而估值變化決定下半年市場(chǎng)走向。但經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)加上通脹溫和，貨幣政策無進(jìn)一步放松必要，央行傾向以短期貨幣工具平抑流動(dòng)性而非降準(zhǔn)降息，利率水平或已見底難為估值提供支撐；穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)勢(shì)均力敵，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好震蕩走平，也影響估值水平震蕩回落。

　　因此，廣發(fā)證券認(rèn)為，A股慢熊可能會(huì)持續(xù)很長時(shí)間，而熊市反彈沒有時(shí)間表，只有信號(hào)燈，分別是改革轉(zhuǎn)型的速度、流動(dòng)性和匯率，并推薦等待去產(chǎn)能加強(qiáng)信號(hào)的周期股和作為底倉配置的消費(fèi)股，包括新能源汽車、白酒等，這也是多家券商集中推薦下半年行業(yè)配置股。

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有待釋放 或仍有最后一跌

　　國金證券(600109,股吧)首席策略分析師李立峰表示，市場(chǎng)仍有五大“懸而未決”的事件，還未經(jīng)歷風(fēng)險(xiǎn)釋放的階段，所以提前搶跑并不是好的策略，投資者需耐心等待市場(chǎng)下跌后的機(jī)會(huì)，而股市筑底或在三季度中下旬。

　　具體來看，包括“英國退歐”事件靴子已經(jīng)落地，提防余震；美國加息節(jié)奏確定是全年0-1次加息？或有反復(fù)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)并未消除，市場(chǎng)“視而不見”本身就在聚集著風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)”L“型，“債務(wù)違約不斷”如何有效破局；“降準(zhǔn)”是為了“應(yīng)對(duì)危機(jī)”還是“寬松周期”開啟？所以市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍難以持續(xù)上行。

　　此外，國泰君安策略分析喬永遠(yuǎn)團(tuán)隊(duì)表示，實(shí)體+金融“去杠桿”正在成為推動(dòng)市場(chǎng)邏輯演繹的重要邊際驅(qū)動(dòng)力量，雙重去杠桿短期限制A股估值，卻為后市反彈儲(chǔ)備超預(yù)期空間，中期三季度末、四季度初，受益于盈利和估值彈性驅(qū)動(dòng)，股市或?qū)⒂瓉砹鑵柗磸棥?

　　但喬永遠(yuǎn)也建議，等待年內(nèi)的第二次買點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)和英國脫歐等潛在共振來源均可能會(huì)使得股市調(diào)整超過預(yù)期，但這種有限且短暫的超調(diào)后，就是市場(chǎng)年內(nèi)的第二次買點(diǎn)。