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    近期全球主要央行相繼公布利率決議，幾乎一致釋放出不再加大寬松刺激的信號(hào)，這使得全球市場(chǎng)上籠罩著一股擔(dān)心流動(dòng)性收緊的恐慌情緒。在這一背景下，本周將相繼公布利率決議的日本央行和美聯(lián)儲(chǔ)，其動(dòng)作尤受關(guān)注。

　　證券時(shí)報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)分析人士一致認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將按兵不動(dòng)，加息大概率延后至年底；而對(duì)于日本央行的動(dòng)作，則有兩派觀點(diǎn)，其一認(rèn)為盡管日本央行希望深化負(fù)利率，但本次會(huì)同樣保持當(dāng)前利率水平不變，其二認(rèn)為會(huì)有更加偏寬松的信號(hào)釋放。

　　上周四，英國央行公布的利率決議顯示，基準(zhǔn)利率維持在0.25%、購債規(guī)模維持在4350億英鎊，這是繼澳洲、加拿大、歐洲央行之后，又一個(gè)重要央行釋放出“收緊貨幣政策”的信號(hào)。市場(chǎng)分析認(rèn)為，這種趨勢(shì)主要是因?yàn)楹贾軬20峰會(huì)上形成的避免競爭性貶值的共識(shí)。在這種情況下，全球市場(chǎng)在英國脫歐公投之后形成的寬松預(yù)期，遭到進(jìn)一步打壓。

　　藍(lán)石資管研究總監(jiān)趙博文對(duì)記者表示，近期歐洲、英國等都沒有繼續(xù)放松貨幣，料日本央行短期內(nèi)應(yīng)該也不會(huì)繼續(xù)下調(diào)利率，雖然日本很希望繼續(xù)深化負(fù)利率。

　　不過美聯(lián)儲(chǔ)決議之前公布的美國8月份CPI數(shù)據(jù)好于預(yù)期，尤其是核心CPI連續(xù)數(shù)月上漲以及同比增速創(chuàng)下2009年以來的新高，投資者對(duì)此尤其關(guān)注。在這種造成的壓力下，黃金白銀等市場(chǎng)已經(jīng)維持了近兩周的低迷態(tài)勢(shì)。

　　趙博文認(rèn)為，CPI數(shù)據(jù)使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期有所升溫，但美聯(lián)儲(chǔ)的另一大考量因素——就業(yè)，依然波動(dòng)較大，所以更大的加息概率還是年底。

　　有市場(chǎng)調(diào)研顯示，85%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為本次美聯(lián)儲(chǔ)將按兵不動(dòng)。方正證券(601901,股吧)高級(jí)宏觀分析師楊為敩也對(duì)記者表示，本周將同時(shí)公布的利率決議中，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)措辭變化不大，但日本央行將以寬松口徑為主。

　　值得注意的是，在市場(chǎng)預(yù)期如此一致的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)此次一旦意外加息，將有可能給市場(chǎng)帶來極大沖擊。

　　從中國目前的表現(xiàn)來看，市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的流動(dòng)性收緊態(tài)勢(shì)，上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）全線上漲，隔夜品種更是連漲10日。離岸市場(chǎng)的情況更為嚴(yán)重，9月19日，隔夜人民幣香港銀行同業(yè)拆息利率（Hibor）定價(jià)較上一交易日暴漲1573基點(diǎn)至23.683%。

　　對(duì)此，央行明顯加大投放，國內(nèi)公開市場(chǎng)連續(xù)兩天的逆回購操作量維持在2000億以上。市場(chǎng)人士猜測(cè)在離岸市場(chǎng)央行已經(jīng)出手打壓人民幣空頭。趙博文認(rèn)為，這主要是針對(duì)人民幣加入特別提款權(quán)即將生效的短期應(yīng)對(duì)，中長期來看，美國之外的其他國家將仍保持貨幣寬松。

　　楊為敩表示，目前市場(chǎng)對(duì)外部流動(dòng)性的擔(dān)憂只是預(yù)期差，外部流動(dòng)性仍然以中性偏寬松為主，預(yù)計(jì)央行貨幣政策變化不大，仍保持中性，但貨幣政策還是取決于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面。目前情況下，債市或?qū)⒍唐谡鹗?，股市或?qū)⒁哉{(diào)整為主。