9月20日訊 從今天起(9月20日)，投資者將迎來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的兩日會(huì)議，以及日本央行官員同樣的兩天會(huì)議，兩場(chǎng)會(huì)議都可能給金融市場(chǎng)帶來(lái)巨大沖擊。
盡管市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)和日本央行的會(huì)議有了大致預(yù)期：美聯(lián)儲(chǔ)料按兵不動(dòng)，主要不確定性來(lái)源或在日本央行。不過會(huì)議前的氣氛仍顯得有些詭異。
黃金交易員已悄悄收回了對(duì)黃金的看空押注，同樣高盛資產(chǎn)發(fā)出看空美元警告，花旗則擔(dān)心成為“全球再定價(jià)的一周”。
花旗集團(tuán)以David Lubin為首的分析師周一寫道：“我們相信兩家央行公布決定之后的價(jià)格走勢(shì)，可能較許多投資者最初的設(shè)想更令人緊張...這可能成為全球再定價(jià)的一周?！?/strong>
同日，母公司高盛下調(diào)了美元/日元漲幅預(yù)測(cè)，稱對(duì)本周日本央行政策會(huì)議的結(jié)果“不樂觀”。對(duì)沖基金和其他投機(jī)客上周減持了美元多頭頭寸。美元兌多數(shù)主要貨幣周一走低。
不過，讓人想不通的是美聯(lián)儲(chǔ)在9月加息的概率已經(jīng)降到了12%，昨晚有兩大投行同時(shí)發(fā)布報(bào)告，大膽預(yù)言美聯(lián)儲(chǔ)將逆市場(chǎng)預(yù)期而動(dòng)，將于本周加息。
本周加息?巴克萊經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Gapen、Rob Martin和BlerinaUruci在報(bào)告中寫道：
鑒于美國(guó)數(shù)據(jù)基本改善以及海外風(fēng)險(xiǎn)降低，“我們維持9月份加息的預(yù)期”。
預(yù)計(jì)9月份加息是一個(gè)正反比例接近的決定，美聯(lián)儲(chǔ)采取行動(dòng)的理由并非確鑿無(wú)疑。對(duì)通脹的擔(dān)憂以及不愿逆市場(chǎng)預(yù)期而行，可能導(dǎo)致FOMC本周維持利率不變，以有利于釋放年底前加息的“強(qiáng)勁”信號(hào);不過，前景演變的方式已消除了FOMC所設(shè)立的行動(dòng)門檻。
不論何時(shí)行動(dòng)，F(xiàn)OMC都可能不得不忽略市場(chǎng)預(yù)期;我們對(duì)形勢(shì)在12月變得更加清晰持懷疑態(tài)度，不論美聯(lián)儲(chǔ)是本周還是年底前采取行動(dòng)，利率預(yù)期點(diǎn)陣圖上2016-2018年合適的政策路徑應(yīng)該是下降。點(diǎn)陣圖中值可能降至今年僅加息一次，2017年和2018年也同步下降25個(gè)基點(diǎn)。
法國(guó)巴黎銀行以Paul Mortimer-Lee為首的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們發(fā)布報(bào)告稱：
美聯(lián)儲(chǔ)本周會(huì)加息25個(gè)基點(diǎn)。耶倫有可能通過偏向鴿派立場(chǎng)的妥協(xié)措施，獲得對(duì)加息的一致支持，措施包括“安撫性措辭”、下調(diào)終端聯(lián)邦基金利率并暗示年內(nèi)不會(huì)再加息。
決定將在勢(shì)均力敵的情況下做出;長(zhǎng)期點(diǎn)陣圖的下移和年內(nèi)不再加息的暗示可能為沖擊提供緩沖。美聯(lián)儲(chǔ)意外之舉可能造成金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，但法巴銀行認(rèn)為，只要同時(shí)暗示明年3月前不會(huì)再加息，且長(zhǎng)期利率下調(diào)，那么這情況就不會(huì)持續(xù)很久。
若美聯(lián)儲(chǔ)不加息，就會(huì)努力傳遞一種鷹派暫停的信號(hào)，并上調(diào)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的評(píng)估，且得出風(fēng)險(xiǎn)接近平衡的結(jié)論。
蛛絲馬跡華爾街情報(bào)發(fā)現(xiàn)，三個(gè)月Libor升至大約0.86%，為2009年以來(lái)最高水平;而6月底的時(shí)候還只有0.62%。
Libor之類的短期利率對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)通過貨幣政策監(jiān)控的金融狀況有影響，因?yàn)樗鼈冊(cè)黾恿似髽I(yè)融資成本和消費(fèi)者消費(fèi)貸款的負(fù)擔(dān)。
銀行短期拆借利率的升高可能讓美聯(lián)儲(chǔ)官員在本周的會(huì)議上作出不予收緊貨幣政策的決定。
耶倫可能會(huì)這樣說毫無(wú)疑問，耶倫將在新聞發(fā)布會(huì)上表示，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期隨著時(shí)間的推移逐步收緊政策。
目前決策官員沒有充分理由升息，因此一方面需解釋為什么現(xiàn)在不加息的原因，另外一方面繼續(xù)強(qiáng)化年底前升息的理由--以免聽起來(lái)太傾向鴿派?？梢钥隙ǖ氖牵b于美聯(lián)儲(chǔ)9月份的聲明將需要解釋為什么本周決層不加息，美聯(lián)儲(chǔ)難以維持過分鷹派的立場(chǎng)。
美聯(lián)儲(chǔ)可以維持未來(lái)幾年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)估，同時(shí)稍微下修2016年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)估，因?yàn)榇_認(rèn)第三季開局不佳。
加息時(shí)點(diǎn)盡管美聯(lián)儲(chǔ)在本周的9月議息會(huì)議上不太可能加息，但市場(chǎng)和美聯(lián)儲(chǔ)官員似乎均認(rèn)同未來(lái)幾個(gè)月將加息。
12月份之前還有很多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)要消化;由于大選的原因，11月份不太可能采取行動(dòng)。
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