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      在歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，深陷負(fù)利率無法自拔的大背景下，德國最大商業(yè)銀行——德意志銀行(下稱“德銀”)近期因金融危機前出售住房貸款抵押支持證券(RMBS)被美國司法部開出140億美元天價罰單，再次成為市場焦點，投資者擔(dān)憂情緒已迅速蔓延至整個歐洲市場。

　　從目前情況來看，德銀與美國司法部間的談判仍將持續(xù)一段時間。一位知情人士對第一財經(jīng)記者稱，眼下討論和解金規(guī)模為時尚早?！懊绹痉ú恐皇墙o出了一個談判起步方案，司法部也請德銀接下來提交一個反對方案。所以德銀和美國司法部的談判只是剛剛開始?！?

　　第一財經(jīng)記者整理發(fā)現(xiàn)，目前已有五家美資銀行(美國銀行、摩根大通、摩根士丹利、花旗和高盛)就金融危機前出售RMBS與美國司法部達(dá)成和解，和解金額平均約為32億美元，與這幾家銀行相比，德銀RMBS的發(fā)行和承銷規(guī)模相對較小，因此140億美元罰款實屬“天價”。此外，值得注意的是，除德銀外，仍有五家歐洲銀行尚未就RMBS與美國司法部展開和解談判，對于已不堪重負(fù)的歐洲銀行業(yè)而言，屆時恐又將掀起一輪新的震蕩。

　　德銀天價罰單雪上加霜

　　9月15日，德意志銀行證實，該行已針對2005年至2007年間RMBS的發(fā)行和承銷業(yè)務(wù)與美國司法部展開民事和解談判，美國司法部提出約140億美元的和解金額。

　　此前，法國巴黎銀行曾收到89.7億美元巨額罰款創(chuàng)下美國司法部向歐洲銀行業(yè)開出的最高罰單紀(jì)錄，而此次一旦140億美元罰單成真，德銀將刷新法國巴黎銀行創(chuàng)下的紀(jì)錄。

　　但據(jù)業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計，德銀最終支付金額將接近于其他銀行在同類處罰中支付的金額，該規(guī)模應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于140億美元。

　　美國司法部調(diào)查銀行并開出巨額罰單主要因為，這些銀行在2008年次貸危機爆發(fā)之前向客戶兜售次貸債券時忽略了提示風(fēng)險——次貸債券是高風(fēng)險債券，相對應(yīng)的房貸借款人不能償還貸款是大概率事件。

　　上周德銀在公告中表示：“公司無意以接近這一數(shù)字的任何水平就潛在的民事指控達(dá)成和解”。德國財政部發(fā)言人9月16日也提出，在公平對待的基礎(chǔ)上，預(yù)計此協(xié)商將會有公正的結(jié)果。

　　上述知情人士對第一財經(jīng)記者表示，目前整個談判尚處于初級階段，美國司法部只是給出了罰款金額的提議，通常雙方都會經(jīng)過漫長的“討價還價”，才能最終得出結(jié)果?！翱紤]到美國大選等因素影響，誰也無法對達(dá)成最終協(xié)議給出一個大概的時間進(jìn)度”。

　　目前，對于市場最為關(guān)心的罰款金額，該人士對本報記者表示，“根據(jù)以往因出售RMBS而遭遇處罰的銀行來看，罰款金額大多在20億~50億美元，與這些銀行相比，德銀RMBS的發(fā)行量較小。”

　　本報記者了解到，在金融危機前，德銀約發(fā)行RMBS共計840億美元，某美資銀行則發(fā)行約7800億美元RMBS，2014年該美資銀行已經(jīng)與美國司法部達(dá)成約50億美元和解金，相較之下，美國司法部向德銀開出的140億美元罰單，仍有很大“砍價”空間。

　　值得注意的是，對于近年來收入明顯下滑，股價持續(xù)走低的德銀而言，美國司法部開出的罰單無疑是雪上加霜，德銀將如何支付這筆巨款，也引發(fā)市場熱議。

　　德意志銀行表示，截至2016年6月30日，該行在訴訟方面的計提是55億歐元(約合62億美元)，目前風(fēng)險水平和資本結(jié)構(gòu)均處在非常穩(wěn)健的歷史水平。但法國興業(yè)銀行(601166,股吧)分析師AndrewLim則分析稱，即使德銀擁有足夠的撥備來覆蓋與美國司法部的和解金，德銀仍可能面臨嚴(yán)重的資本金不足問題。

　　為了擴充資本金，9月20日某知情人士在接受媒體采訪時表示，德銀或?qū)⒖紤]啟用復(fù)合型貸款抵押證券(CLO)，進(jìn)行企業(yè)貸款證券化。“近年來德銀一直以此管理企業(yè)貸款風(fēng)險，去年德銀以類似方式進(jìn)行證券化的貸款規(guī)模達(dá)到55億美元。”

　　目前投資者對于德銀即將面臨的窘?jīng)r擔(dān)憂仍在繼續(xù)發(fā)酵，9月19日美股收盤，德銀股價下跌3.06%，逼近歷史最低水平。今年以來，該行股價累計跌幅已達(dá)47%。

　　歐洲銀行業(yè)風(fēng)險從未遠(yuǎn)離

　　近年來，歐洲銀行業(yè)“慘淡”的經(jīng)營狀況早已引發(fā)市場關(guān)注，尤其是在英國公投意外退歐后，歐洲銀行股跌幅刷新歷史紀(jì)錄，6月24日當(dāng)天整體下挫17.4%。其中，巴克萊銀行和蘇格蘭皇家銀行股價一度下跌逾30%，法國興業(yè)銀行跌25%，德意志銀行下跌約18%。這一暴跌情況直到6月28日才有所好轉(zhuǎn)。

　　此后，投資者對于歐洲銀行業(yè)違約風(fēng)險的擔(dān)憂快速飆升，唯恐其成為下一輪全球金融風(fēng)險的源頭。

　　在“傷痕累累”的歐洲銀行業(yè)中，德銀無疑是重災(zāi)區(qū)。盡管搬出了一系列改革措施，仍不乏業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂德銀是否會成為“第二個雷曼”。今年7月，國際貨幣基金組織(IMF)在發(fā)布針對德國的《金融穩(wěn)定報告》中提出，在全球主要銀行中，德銀似乎已經(jīng)成為系統(tǒng)性風(fēng)險最重要的凈貢獻(xiàn)者，其次是匯豐銀行和瑞士信貸。而同一時間，美聯(lián)儲公布的年度銀行業(yè)壓力測試結(jié)果也顯示，德銀與桑坦德銀行兩家歐洲銀行未能通過“考核”。

　　作為德國最大的銀行，德銀并沒有坐以待斃，該行近年來一直在“斷臂求生”。

　　此前，一位接近德銀的業(yè)內(nèi)人士告訴第一財經(jīng)記者，該行在3年前啟動的成本削減計劃已初見成效，近日德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局(BaFin)對德銀進(jìn)行考核后認(rèn)為，該行的經(jīng)營狀況“完全在軌道上”。雖然2015年德銀巨虧68億歐元(約合76億美元)，成為7年來首次虧損，但去年該行在亞洲地區(qū)營收則大漲14%至44億歐元(約合50億美元)，毫無疑問，亞洲區(qū)將成為該行未來全球戰(zhàn)略部署的重中之重。