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　　⊙記者 馬婧妤 ○編輯 陳羽

　　首宗利用滬港通交易機(jī)制進(jìn)行跨境市場(chǎng)操縱的案件——唐漢博跨境操縱“小商品城(600415,股吧)”案——日前審理完畢，證監(jiān)會(huì)依法、從重對(duì)其作出頂格行政處罰。這是滬港通開通兩年多來查處的首例跨境操縱市場(chǎng)案件。

　　與此同時(shí)，該案還牽出唐漢博及其“親友團(tuán)”涉嫌操縱同花順(300033,股吧)、杰賽科技(002544,股吧)、廣發(fā)證券(000776,股吧)、新希望、博云新材(002297,股吧)等5只股票的另一宗操縱案。證監(jiān)會(huì)對(duì)兩案作出合并處罰，罰沒款合計(jì)超過12億元。

　　唐漢博堪稱證券市場(chǎng)上的資深操縱玩家。早在2010年，唐漢博等人就已進(jìn)入證監(jiān)會(huì)稽查部門的執(zhí)法視線。此次的12億元罰沒款已經(jīng)是唐漢博操縱團(tuán)隊(duì)7年來第4次領(lǐng)到證監(jiān)會(huì)開出的罰單。

　　近年來證監(jiān)會(huì)針對(duì)各類證券違法始終保持“零容忍”的態(tài)度，唐漢博此次繞道滬港通實(shí)施市場(chǎng)操縱，是寄希望于通過跨境操縱隱匿違法行為、尋求監(jiān)管套利，然而這個(gè)如意算盤再次落空。

　　證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)就加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法合作、嚴(yán)厲打擊各類跨境違法早已形成高度共識(shí)，并已建立了涵蓋線索和案件調(diào)查信息通報(bào)、協(xié)助調(diào)查和聯(lián)合調(diào)查、文書送達(dá)、協(xié)助執(zhí)行、投資者權(quán)益損害賠償、執(zhí)法信息發(fā)布、人員培訓(xùn)交流等執(zhí)法各環(huán)節(jié)的全方位合作機(jī)制，其目的就在于打擊各類跨境違法行為，防止跨市場(chǎng)監(jiān)管套利。

　　“資深老手”七年漫漫操縱路

　　唐漢博等人操縱市場(chǎng)案，是中國(guó)證監(jiān)會(huì)成功查處的首起不法投資者繞道香港開立證券賬戶，借道滬股通交易機(jī)制反向操縱A股的新型案件。而其涉案人唐漢博，其實(shí)是多年來屢次實(shí)施市場(chǎng)操縱、擁有一個(gè)組織嚴(yán)密的操縱團(tuán)隊(duì)的“資深老手”。

　　證監(jiān)會(huì)稽查執(zhí)法人員介紹，唐漢博現(xiàn)居香港，曾出資設(shè)立北京雨花石影視投資有限公司，有多年市場(chǎng)機(jī)構(gòu)從業(yè)經(jīng)歷，先后擔(dān)任過聯(lián)合證券有限責(zé)任公司基金經(jīng)理助理、深圳寶盈基金管理公司行業(yè)研究員、深圳國(guó)誠(chéng)投資咨詢公司研發(fā)總監(jiān)等職務(wù)，在市場(chǎng)有一定知名度。

　　早在2010年，唐漢博等人就進(jìn)入了中國(guó)證監(jiān)會(huì)稽查部門的執(zhí)法視線。2010年以來，唐漢博及其家庭成員唐園子（其胞弟、具有多年證券公司從業(yè)經(jīng)歷）、袁海林（其表叔）等人曾先后數(shù)次被中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政調(diào)查。

　　以唐漢博為首、以其親友唐園子、袁海林等人為核心成員的違法團(tuán)伙分工明確，控制使用近百個(gè)以他人名義開立的證券賬戶進(jìn)行股票操作并頻繁換倉(cāng)。證監(jiān)會(huì)調(diào)查及處罰信息顯示，唐漢博操縱團(tuán)隊(duì)堪稱劣跡斑斑：

　　2010年4月至5月，唐園子利用9個(gè)賬戶超比例持有“海鷗衛(wèi)浴(002084,股吧)”股票未進(jìn)行報(bào)告和公告，首次被證監(jiān)會(huì)行政處罰。

　　2012年2月至3月，唐漢博又先后控制9個(gè)賬戶，使用4、5臺(tái)電腦操縱“華資實(shí)業(yè)(600191,股吧)”股票。調(diào)查中，袁海林等5人阻止稽查人員現(xiàn)場(chǎng)取證，從調(diào)查人員手中強(qiáng)行搶奪重要證據(jù)，指使相關(guān)人員撒謊，企圖逃避、阻礙調(diào)查。當(dāng)年10月，證監(jiān)會(huì)依法對(duì)唐漢博涉案資產(chǎn)進(jìn)行凍結(jié)，并最終對(duì)唐漢博操縱“華資實(shí)業(yè)”股票處以“沒一罰五”的頂格罰款，罰沒款金額近4000萬元。

　　2012年5月至2013年1月，唐漢博在家中等地，控制使用“袁海林”等12個(gè)賬戶操縱“銀基發(fā)展”股票。2015年9月，證監(jiān)會(huì)再次對(duì)唐漢博作出處罰。2016年1月，證監(jiān)會(huì)對(duì)胡捷于2012年4月至12月間操縱“銀基發(fā)展”股票作出罰沒共計(jì)7000余萬元的行政處罰。有資料顯示，胡捷與唐漢博二人為校友關(guān)系。

　　2014年10月起，深圳博騰資本管理有限公司在深圳前海注冊(cè)成立，該公司部分股東為唐漢博團(tuán)伙核心成員，公司職員出面為唐漢博尋找賬戶、募集資金。2015年4月，該公司登記為私募投資基金管理人。唐漢博團(tuán)伙借助該私募投資基金管理人外衣，擴(kuò)大募資范圍，民間資金被席裹進(jìn)入股市從事操縱行為。

　　2015年6月至7月，時(shí)值股市異常波動(dòng)期間，袁海林等使用十余個(gè)賬戶操縱“蘇寧云商(002024,股吧)”、“藍(lán)光發(fā)展(600466,股吧)”股票，盡管巨虧2.7億元，仍被依法處以頂格處罰300萬元。

　　成疊的罰單并沒有斷了唐漢博等人違法操縱股票的念頭。境內(nèi)操縱困難，唐漢博便繞道香港市場(chǎng)，瞄準(zhǔn)了滬港通交易機(jī)制，實(shí)施跨境操縱。

　　歷史回溯指向累犯 跨境操縱終落馬

　　證監(jiān)會(huì)稽查執(zhí)法人員介紹，2016年年初，交易所監(jiān)控發(fā)現(xiàn)滬股通標(biāo)的股票“小商品城”成交明顯放大，股價(jià)漲勢(shì)也明顯高于上證綜指漲勢(shì)。

　　大數(shù)據(jù)分析顯示，來自香港的證券賬戶與開立在內(nèi)地的某些證券賬戶相互配合，頻繁自買自賣、高買低賣，連續(xù)拉抬后反向賣出，有操縱市場(chǎng)的重大嫌疑，滬港通開通以來首例跨境操縱線索因此浮出水面。

　　證監(jiān)會(huì)稽查執(zhí)法人員介紹，唐漢博等人多次、反復(fù)在境內(nèi)或跨境實(shí)施操縱市場(chǎng)行為，情節(jié)惡劣，行為囂張，一直是中國(guó)證監(jiān)會(huì)近年重點(diǎn)持續(xù)監(jiān)控、多次嚴(yán)肅查處的違法對(duì)象之一。

　　經(jīng)過對(duì)歷史資料進(jìn)行關(guān)聯(lián)匹配映射分析，監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)，該操縱市場(chǎng)行為與唐漢博等人密切相關(guān)。上述執(zhí)法人員介紹，唐漢博團(tuán)伙的操縱行為具有四類明顯的共同特征：

　　一是大量交替使用以團(tuán)伙成員、公司員工名義開立的賬戶；二是操作下單地點(diǎn)遍布各大城市；三是使用多臺(tái)電腦，企圖逃避監(jiān)控；四是慣用連續(xù)交易、盤中拉抬、對(duì)倒、虛假申報(bào)、大額封漲停等多種手法操縱股票。

　　根據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)的蛛絲馬跡，中國(guó)證監(jiān)會(huì)重拳出擊，快速查明了唐漢博伙同多名家族成員同時(shí)在香港和內(nèi)地以本人和他人名義開立證券賬戶、內(nèi)外配合，實(shí)施跨境操縱的違法事實(shí)。

　　經(jīng)證監(jiān)會(huì)查實(shí)，唐漢博跨境操縱案中，唐漢博及其操盤手王濤利用3個(gè)香港賬戶和1個(gè)內(nèi)地賬戶，于2016年2月至6月間，利用資金優(yōu)勢(shì)，通過虛假申報(bào)、盤中拉抬、對(duì)倒等手法，對(duì)滬股通標(biāo)的股票“小商品城”實(shí)施了操縱行為，交易金額近30億元人民幣，非法獲利4188萬余元。

　　同時(shí)牽出的唐漢博、唐園子等操縱市場(chǎng)案中，唐漢博、唐園子、袁海林、袁超、唐淵琦等五人，于2014年12月至2015年4月涉嫌利用資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)操縱5只A股，涉案操縱行為非法獲利共計(jì)約為2.5億元。

　　此次證監(jiān)會(huì)再度依法、從重對(duì)涉案當(dāng)事人作出了頂格行政處罰，兩案罰沒款合計(jì)超過12億元。

　　兩地密切執(zhí)法協(xié)作 阻斷監(jiān)管套利

　　“本案揭示出在股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制下，違法違規(guī)愈發(fā)呈現(xiàn)出跨境、隱蔽、復(fù)雜的趨勢(shì)。而中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)的緊密執(zhí)法協(xié)作也表明，滬港通項(xiàng)下兩地執(zhí)法協(xié)作機(jī)制是運(yùn)行有效的，無論在境內(nèi)還是跨境、跨市場(chǎng)，實(shí)施任何違法行為，終將受到法律嚴(yán)懲?！弊C監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示。

　　事實(shí)上，唐漢博操縱團(tuán)伙之所以選擇跨境操縱，也多少透露出寄望通過跨境操縱隱匿自身違法行為、尋求監(jiān)管套利的用意。

　　上述兩案的涉案當(dāng)事人收到行政處罰事先告知書之后，唐漢博、唐園子、袁海林等人均提出要求聽證。聽證會(huì)上，他們對(duì)證監(jiān)會(huì)執(zhí)法過程中的細(xì)節(jié)提出重重質(zhì)疑，提出應(yīng)減輕處罰。而其一大申辯理由，就是本案證據(jù)來自香港證監(jiān)會(huì)，證據(jù)本身取證的合法性、有效性存在疑問；同時(shí)，本案違法行為發(fā)生地在香港，中國(guó)證監(jiān)會(huì)沒有管轄權(quán)。

　　唐漢博等人的質(zhì)疑并未奏效。

　　早在2014年10月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就與香港證監(jiān)會(huì)簽署了《滬港通項(xiàng)目下中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法合作備忘錄》（下稱《備忘錄》）。該《備忘錄》建立了涵蓋線索和案件調(diào)查信息通報(bào)、協(xié)助調(diào)查和聯(lián)合調(diào)查、文書送達(dá)、協(xié)助執(zhí)行、投資者權(quán)益損害賠償、執(zhí)法信息發(fā)布、人員培訓(xùn)交流等執(zhí)法各環(huán)節(jié)的全方位合作機(jī)制，確立了雙方“在各自法律權(quán)限范圍內(nèi)盡可能為對(duì)方提供最充分的執(zhí)法協(xié)助”原則。

　　這些安排的用意，就在于加強(qiáng)兩地執(zhí)法合作，有效打擊各類跨境違法違規(guī)行為，維護(hù)滬港通正常運(yùn)行秩序，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

　　跨境證券違法并不是中國(guó)市場(chǎng)獨(dú)有的問題。資深專家介紹，在全球范圍內(nèi)，隨著各地資本市場(chǎng)間的國(guó)際化交易日趨頻繁，各國(guó)（地區(qū)）金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施間的聯(lián)系日益緊密，跨境證券期貨活動(dòng)日益頻繁，資金流轉(zhuǎn)、股權(quán)控制、信息傳遞、賬戶控制、交易指令下達(dá)等都可能跨越邊境。而傳統(tǒng)的操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易、虛假陳述等違法犯罪也隨之變得更加復(fù)雜隱蔽。

　　前述負(fù)責(zé)人表示，由于內(nèi)地、香港兩地資本市場(chǎng)的密切聯(lián)系及市場(chǎng)互聯(lián)互通、基金產(chǎn)品互認(rèn)等安排，內(nèi)地資本市場(chǎng)與香港市場(chǎng)之間的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)、跨市場(chǎng)套利、違法犯罪蔓延將不可避免，跨境市場(chǎng)操縱、內(nèi)幕交易、虛假陳述等各類證券期貨欺詐行為也將長(zhǎng)期存在。同時(shí)，由于香港資本市場(chǎng)國(guó)際化、機(jī)構(gòu)化的典型特征，國(guó)際市場(chǎng)上常見的各類新型操縱、機(jī)構(gòu)內(nèi)幕交易、跨境虛假陳述等，均將成為兩地監(jiān)管部門面臨的重要執(zhí)法挑戰(zhàn)。

　　據(jù)悉，中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)就加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法合作、嚴(yán)厲打擊各類跨境違法早已形成高度共識(shí)。雙方一致認(rèn)為，加強(qiáng)稽查執(zhí)法協(xié)作，是兩地股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制平穩(wěn)推進(jìn)的重要保障。

　　下一步，兩地證監(jiān)會(huì)還將不斷完善跨境執(zhí)法合作的相關(guān)安排，規(guī)范重大緊急案件執(zhí)法協(xié)作安排，開展更為有效的調(diào)查合作，加強(qiáng)執(zhí)法人員交流與培訓(xùn)，不斷提高跨境執(zhí)法合作水平，確保兩地的相關(guān)法律法規(guī)均得到全面遵守和執(zhí)行。

　　而唐漢博跨境操縱案的查辦，也給兩地證監(jiān)會(huì)提供了新的契機(jī)，雙方將建立更加完善的跨境執(zhí)法協(xié)作安排，共同保障兩地資本市場(chǎng)互聯(lián)互通順利進(jìn)行。