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      原標(biāo)題：固定資產(chǎn)投資增速穩(wěn)中有升 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)透出暖意

　　本報(bào)記者 彭?yè)P(yáng)

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局14日公布的1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，固定資產(chǎn)投資增速穩(wěn)中有升，民間投資增速加快；房地產(chǎn)開發(fā)投資增速提高，土地購(gòu)置面積增速由負(fù)轉(zhuǎn)正；消費(fèi)品的市場(chǎng)銷售基本穩(wěn)定，消費(fèi)升級(jí)類商品和網(wǎng)上零售持續(xù)較快增長(zhǎng)。專家表示，1-2月內(nèi)外需均有所復(fù)蘇，房地產(chǎn)投資、基建等超預(yù)期回升，經(jīng)濟(jì)延續(xù)去年下半年以來(lái)穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)未來(lái)財(cái)政政策將突出調(diào)結(jié)構(gòu)，貨幣政策將突出去杠桿。

　　房地產(chǎn)銷售與投資回升

    “1-2月份經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要指標(biāo)表現(xiàn)較為積極。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、總經(jīng)濟(jì)師盛來(lái)運(yùn)表示，無(wú)論是與去年1-2月還是與去年11-12月相比，多數(shù)指標(biāo)趨向明顯改善，有的指標(biāo)超出預(yù)期。綜合這些指標(biāo)來(lái)看，生產(chǎn)和需求略有回暖，總體運(yùn)行延續(xù)去年下半年以來(lái)穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)。

　　1-2月投資全面回升，基建投資同比增速升至27.3%。工業(yè)生產(chǎn)加快，工業(yè)增加值增速創(chuàng)去年9月以來(lái)新高。交通銀行(601328,股吧)金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智表示，結(jié)合近期工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格回升、主要景氣指數(shù)向好判斷，一季度經(jīng)濟(jì)明顯回暖。

　　從全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資與銷售的數(shù)據(jù)來(lái)看，1-2月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長(zhǎng)8.9%，增速比去年全年提高2個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷售面積14054萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)25.1%，增速比去年全年提高2.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　申萬(wàn)宏源(000166,股吧)首席宏觀分析師李慧勇表示，地產(chǎn)銷售和投資超預(yù)期應(yīng)主要與三四線城市銷售回升有關(guān)。一個(gè)間接的證據(jù)是，中部和西部商品房銷售分別增長(zhǎng)33%和36%，遠(yuǎn)高于東部的16%。1-2月房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)8.9%。

　　對(duì)于未來(lái)房地產(chǎn)調(diào)控的走向，中國(guó)民生銀行(600016,股吧)首席研究員溫彬表示，目前房屋銷售供求兩旺，去庫(kù)存加快，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)調(diào)控在“分類指導(dǎo)、因城施策”的原則下還有進(jìn)一步緊縮空間。

　　汽車消費(fèi)增速下降

　　1-2月社會(huì)消費(fèi)品零售總額57960億元，同比名義增長(zhǎng)9.5%。低于市場(chǎng)此前的預(yù)期。

　　九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清表示，消費(fèi)同比增速有所下滑主要與汽車消費(fèi)同比回落有關(guān)，但需要注意消費(fèi)增速仍高于其他所有經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成果顯著。去年汽車消費(fèi)是社會(huì)消費(fèi)品零售總額較高增速的最主要因素。隨著汽車減稅效應(yīng)減弱、基數(shù)增大，汽車消費(fèi)呈現(xiàn)周期性回落特征，導(dǎo)致今年消費(fèi)同比增速大概率低于2016年。

　　對(duì)于汽車消費(fèi)潛力，方正證券(601901,股吧)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平認(rèn)為，去年在汽車消費(fèi)政策的刺激下，汽車消費(fèi)透支了今年的潛力。今年1-2月汽車消費(fèi)同比增速由11月的13.1%和12月的14.4%驟降至-1.0%。

　　此外，近年來(lái)社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速在春節(jié)期間放緩也可能是受到消費(fèi)習(xí)慣改變的影響。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅表示，近年來(lái)線上零售高速發(fā)展，零售高峰從以往的春節(jié)向年底的網(wǎng)購(gòu)?fù)巨D(zhuǎn)移，壓低了年初的零售同比增速。

　　不過，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速的絕對(duì)水平并不低。鄧海清表示，1-2月的同比增速顯著高于同期的GDP增速、工業(yè)增加值增速、固定資產(chǎn)投資增速、房地產(chǎn)投資增速，不能因?yàn)橄M(fèi)增速下滑就得出中國(guó)消費(fèi)需求不足的結(jié)論。恰恰相反，當(dāng)前中國(guó)的消費(fèi)需求高于其他需求，這與2014年之前投資增速長(zhǎng)期高于消費(fèi)增速有本質(zhì)的不同。

　　保持政策穩(wěn)定性

　　經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)開門紅，企穩(wěn)態(tài)勢(shì)逐漸明顯。溫彬表示，當(dāng)前需保持宏觀調(diào)控政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，抓住經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的有利時(shí)機(jī)，處置和化解一些風(fēng)險(xiǎn)因素，增強(qiáng)應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

　　“在經(jīng)濟(jì)總體無(wú)憂的情況下，宏觀政策將以落實(shí)既定的政策為主。”李慧勇表示，財(cái)政政策將突出調(diào)結(jié)構(gòu)，貨幣政策將突出去杠桿。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息后，中國(guó)MLF和OMO操作利率再次上調(diào)的概率將加大。

　　鄧海清認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹情況不支持貨幣政策收緊。從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)看，目前并不存在經(jīng)濟(jì)過熱跡象，也不存在因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而緊縮貨幣的可能。目前僅存在將2015-2016年的“穩(wěn)健略偏寬松”修正到“穩(wěn)健中性”、緩慢適度上調(diào)OMO利率的可能性，這仍然主要取決于金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)狀況。

　　從今年整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，李慧勇認(rèn)為，預(yù)計(jì)實(shí)際GDP增長(zhǎng)繼續(xù)“L”型筑底，改善主要體現(xiàn)在價(jià)格名義GDP和企業(yè)效益。根據(jù)先行指標(biāo)判斷，經(jīng)濟(jì)小復(fù)蘇將延續(xù)至二、三季度，不排除全年好于預(yù)期的可能。