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      本報(bào)記者 張枕河

　　盡管市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本周將加息，但新興市場(chǎng)所受到的負(fù)面沖擊料將非常有限。市場(chǎng)分析師表示，目前新興市場(chǎng)仍保持著持續(xù)的資金凈流入，各路投資者整體依然青睞新興市場(chǎng)資產(chǎn)，但對(duì)于不同的區(qū)域應(yīng)當(dāng)區(qū)分對(duì)待。

　　新興市場(chǎng)持續(xù)“吸金”

　　彭博統(tǒng)計(jì)顯示，在過(guò)去一個(gè)月內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)加息的概率從不足25%大幅上升至接近100%，然而同期彭博新興市場(chǎng)貨幣匯率指數(shù)幾乎維持不變，并未出現(xiàn)此前想象中的匯率大幅走軟。

　　相反，新興市場(chǎng)還出現(xiàn)持續(xù)吸引資金流入的跡象。國(guó)際金融協(xié)會(huì)（IIF）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，去年11月投資者從新興市場(chǎng)的股票和債券市場(chǎng)撤離了接近300億美元的資金。而在美聯(lián)儲(chǔ)加息的去年12月，情況卻開(kāi)始好轉(zhuǎn)，撤離資金降低到120億美元。今年1月份則出現(xiàn)120億美元流回新興市場(chǎng)。IIF預(yù)計(jì)，2月份數(shù)據(jù)可能繼續(xù)向好。

　　新興市場(chǎng)基金研究公司（EPFR）最新數(shù)據(jù)也顯示，該機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)的新興市場(chǎng)股票基金在上周繼續(xù)實(shí)現(xiàn)資金凈流入，在過(guò)去9周中已經(jīng)有8周實(shí)現(xiàn)資金凈流入，散戶投資者取得自去年10月下旬以來(lái)的首次資金凈流入。巴西股票基金取得連續(xù)第10周資金凈流入，中國(guó)股票基金也結(jié)束前兩周資金凈流出而重新出現(xiàn)資金凈流入。

　　彭博分析師表示，目前的形勢(shì)不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)和1997年金融危機(jī)時(shí)不同，甚至已經(jīng)和2013年不同，投資新興市場(chǎng)的投資者更加抗壓，并且更加注重從長(zhǎng)線把握新興市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)。如果是在2013年，美聯(lián)儲(chǔ)只要有一點(diǎn)加息的風(fēng)吹草動(dòng)，新興市場(chǎng)貨幣就會(huì)迅速下跌，并且新興市場(chǎng)的投資者會(huì)迅速撤離。

　　不同區(qū)域或現(xiàn)分化

　　分析人士指出，盡管新興市場(chǎng)整體受到美聯(lián)儲(chǔ)加息影響或較為有限，但結(jié)合自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及發(fā)展前景等，投資者需要對(duì)不同區(qū)域或類(lèi)別的資產(chǎn)區(qū)分對(duì)待。

　　瑞信集團(tuán)報(bào)告指出，不是所有的新興市場(chǎng)發(fā)展都將維持高速，一些新興市場(chǎng)的發(fā)展缺乏堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，例如經(jīng)濟(jì)增速過(guò)度依賴于債務(wù)的增長(zhǎng)。當(dāng)前的情形也并不表示美國(guó)的利率以及美元匯率對(duì)于新興市場(chǎng)的影響可有可無(wú)，某種程度上應(yīng)該說(shuō)是投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好加大。因此一些觀點(diǎn)也擔(dān)心投資者對(duì)于新興市場(chǎng)高回報(bào)資產(chǎn)的熱情會(huì)使其忽略資產(chǎn)本身風(fēng)險(xiǎn)。

　　鄧普頓新興市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)執(zhí)行主席麥樸思指出，與全球其他市場(chǎng)相比，亞洲股市的前景仍非常好。此外，該地區(qū)的預(yù)期經(jīng)濟(jì)增速比世界其他地區(qū)，尤其是與歐洲和美國(guó)要高很多。麥樸思預(yù)計(jì)，未來(lái)亞洲地區(qū)中產(chǎn)階層將迅速崛起，這無(wú)疑將使得該地區(qū)消費(fèi)勢(shì)頭繼續(xù)增強(qiáng)。而隨著消費(fèi)增長(zhǎng)和商品價(jià)格重拾升勢(shì)，亞洲企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)也會(huì)超過(guò)世界其他地區(qū)。

　　IIF數(shù)據(jù)也顯示，亞洲新興市場(chǎng)在2月的整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度為6.8%，此前的1月的增長(zhǎng)速度為6.4%。相比之下，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）預(yù)計(jì)發(fā)達(dá)市場(chǎng)在今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)低于2%。

　　IIF報(bào)告表示，未來(lái)各個(gè)新興市場(chǎng)之間的吸引力也有所不同。在資金流向上，分為兩種。一種是有巨大本土市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)改革計(jì)劃的國(guó)家，一種是市場(chǎng)相對(duì)較小且存在一定不穩(wěn)定因素問(wèn)題的國(guó)家。很明顯，資金更加青睞前者。