上周五以來,可轉(zhuǎn)債市場連續(xù)反彈。不過,11日上市的生益轉(zhuǎn)債最終未能守住100元面值,以99.99元收盤,跌破發(fā)行價。這也是第3只上市首日收盤跌破發(fā)行價的可轉(zhuǎn)債。
自信用申購模式啟動以來,共有3只新券上市首日收盤跌破發(fā)行價,分別是時達(dá)轉(zhuǎn)債、寶信轉(zhuǎn)債和生益轉(zhuǎn)債。
信用申購從火爆到迅速降溫僅歷時一個月多。不僅新券破發(fā)頻現(xiàn),甚至出現(xiàn)了不少棄購轉(zhuǎn)債的現(xiàn)象。
“從久立轉(zhuǎn)2盤中破發(fā),到時達(dá)轉(zhuǎn)債收盤正式破發(fā),僅僅一個交易日。此后,寶信轉(zhuǎn)債上市首日的價格甚至壓根沒有觸及100元面值。市場氣氛極度悲觀?!币晃唤鹑跈C(jī)構(gòu)人士向記者表示。
事實上,除了市場情緒低迷之外,此前過高的定價也對可轉(zhuǎn)債的首日表現(xiàn)造成了壓力。
周一上市的生益轉(zhuǎn)債開盤便跌破面值,雖然此后一路走高,盤中一度沖至100.03元,但隨著拋盤頻出,最終沒有重返面值上方。
此前,不少機(jī)構(gòu)對于該券的表現(xiàn)并未抱太多期待。天風(fēng)證券發(fā)布報告認(rèn)為,該公司因為上游電解銅箔產(chǎn)能投放仍需時間,供應(yīng)短缺局面一時難以緩解。雖然正股生益科技(600183,股吧)估值不高,是比較合適的轉(zhuǎn)債配置品種,但由于其屬于低平價品種,有較大的破發(fā)風(fēng)險。也有不少券商在其申購時便表示,建議積極低價吸籌。
數(shù)據(jù)顯示,周一收盤后,生益轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率為17%,在近期上市的新券中仍屬于高位。
“周一市場環(huán)境不錯,生益轉(zhuǎn)債表現(xiàn)也算不錯,但其最大的軟肋便是沒有設(shè)置回售條款。這一點令市場十分擔(dān)心?!鄙鲜鼋鹑跈C(jī)構(gòu)人士表示。
“上周破發(fā)的轉(zhuǎn)債多達(dá)14只,而昨日收盤后僅8只破發(fā)。這與上周下半周創(chuàng)業(yè)板異動有一定關(guān)系?!?a target="_blank">海通證券(600837,股吧)張崎表示。
上周四,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)突然尾盤拉升,給單邊下跌的市場帶來一絲生機(jī)。
張崎認(rèn)為,此時轉(zhuǎn)債定價中期權(quán)因子單邊下跌的趨勢也有所扭轉(zhuǎn),因此,可轉(zhuǎn)債在上周五出現(xiàn)了集體跑贏正股的現(xiàn)象。周一市場整體上行,也帶動了可轉(zhuǎn)債繼續(xù)上行。
其中,此前破發(fā)的寶信轉(zhuǎn)債最近4個交易日大漲6%,站上面值,周一收盤報收102.89元。不僅如此,久其、小康、駱駝和航信轉(zhuǎn)債均表現(xiàn)不俗,成功站上面值。本輪險些破發(fā)的濟(jì)川轉(zhuǎn)債也已創(chuàng)出歷史新高。
“此前不僅新券破發(fā),舊券也是破發(fā)重災(zāi)區(qū)。經(jīng)過調(diào)整后,整個板塊已初具性價比,因此周五開始反彈?!鄙鲜鼋鹑跈C(jī)構(gòu)人士表示。
中信證券(600030,股吧)也持類似觀點。其發(fā)布的最新報告顯示,上周五可轉(zhuǎn)債反彈是在正股與估值雙提振背景下出現(xiàn)的。參考?xì)v史水平,股性估值長期中樞應(yīng)向10%靠攏,因而存在修復(fù)空間;債性估值整體利差水平也較為合理。從結(jié)構(gòu)來看,股性標(biāo)的的表現(xiàn)依舊勝于債性標(biāo)的。