6月24日，英國(guó)公布了就未來是否退出歐盟舉行全民公投的投票結(jié)果，最終有51.9%的選民投票脫歐。這樣的結(jié)果雖是意料之外，卻也是情理之中。近一個(gè)月時(shí)間里，國(guó)際金融市場(chǎng)在英國(guó)公投事件的影響下跌宕起伏。隨著各種民調(diào)結(jié)果的陸續(xù)發(fā)布，“留歐”與“脫歐”兩大陣營(yíng)辯論的不斷激化，特別是某些突發(fā)事件的出現(xiàn)，市場(chǎng)投資者的情緒猶如“坐過山車”般變化。雖然在法理上，公投結(jié)果并不意味著英國(guó)就真的脫離歐盟，但由此引發(fā)的連鎖反應(yīng)卻會(huì)對(duì)歐洲一體化進(jìn)程造成較大影響，歐洲未來的前景令人憂慮。
6月1日，印度公布了2016年第一季度GDP同比增速，7.9%的季度增速比中國(guó)一季度增速高1.2個(gè)百分點(diǎn)，成為2016年全球新興市場(chǎng)的最大亮點(diǎn)。目前印度人均GDP僅為1700美元左右，尚處于工業(yè)化前期階段，未來工業(yè)化發(fā)展空間巨大。短期內(nèi)，印度制造業(yè)增加值和固定資本形成對(duì)GDP的貢獻(xiàn)有望進(jìn)一步加強(qiáng)，支撐GDP維持7.5%以上的較高增速。
“非理性的”公投結(jié)果：意料之外、情理之中
此前，對(duì)于6月23日英國(guó)脫歐公投，有不少市場(chǎng)評(píng)論人士指出，這次公投僅僅是一場(chǎng)“鬧劇”，是政客們利用選民“非理性”情緒進(jìn)行了一場(chǎng)政治博弈。在公投開始前，為了爭(zhēng)取更多選民支持留歐，英國(guó)首相卡梅倫發(fā)表電視講話，除了一再?gòu)?qiáng)調(diào)了脫歐將對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)帶來嚴(yán)重沖擊、造成安全威脅之外，甚至發(fā)出了“是英國(guó)人就不脫歐”的呼喚。但6月24日最終公布的公投結(jié)果卻出乎多數(shù)人的預(yù)料：脫歐1741萬票比留歐1614萬票——51.9%的選民支持脫歐，48.1%的選民支持留歐。
事實(shí)上，在2015年希臘全民公投之時(shí)，也有不少人認(rèn)為是一場(chǎng)鬧劇，但最終希臘選民在是否接受國(guó)際債權(quán)人的新一輪救助提議時(shí)選擇了“No”。這個(gè)“No”并不意味著，希臘人不知道拒絕救助議題可能進(jìn)一步激化與國(guó)際債權(quán)人的矛盾，甚至導(dǎo)致希臘債務(wù)危機(jī)再次惡化，但危機(jī)前后社會(huì)福利的明顯變化以及嚴(yán)重的高失業(yè)率，讓希臘選民只能在“兩害相權(quán)取其輕”，以表達(dá)對(duì)當(dāng)前狀況的不滿。這一次，英國(guó)選民在留歐還是脫歐的投票中選擇了脫歐，也并非英國(guó)人不知道脫歐對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)安全帶來的沖擊，但“家家有本難念的經(jīng)”。“脫歐”雖然意料之外，卻是情理之中。
不同于此前由經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)或者地緣政治危機(jī)引發(fā)多輪考驗(yàn)的其他歐洲國(guó)家，英國(guó)近年來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐穩(wěn)固。作為老牌強(qiáng)國(guó)，英國(guó)并未面臨重大外部沖擊，內(nèi)部政局相對(duì)穩(wěn)定。但身為歐盟第二大經(jīng)濟(jì)體，尤其作為曾經(jīng)的“日不落帝國(guó)”、歐洲甚至全球歷史的秩序制定者，英國(guó)在歐洲一體化進(jìn)程中承受著多種壓力。尤其是在近年來出現(xiàn)的歐債危機(jī)、難民危機(jī)等，讓英國(guó)“疑歐”情緒始終不散。歐洲經(jīng)歷債務(wù)危機(jī)之后向政治一體化推進(jìn)的趨勢(shì)，更加劇了英國(guó)的擔(dān)憂，脫歐或是其不得已選擇的一條退路。
需要指出的是，雖然卡梅倫在公投結(jié)束后立即宣布辭去首相一職，但公投結(jié)果的公布卻并不意味著英國(guó)立即就會(huì)脫離歐盟。從法理上看，英國(guó)公投結(jié)果對(duì)政府和議會(huì)沒有法定約束力，并不直接形成脫歐的立法效果?？紤]到目前的執(zhí)政黨和議會(huì)多數(shù)人仍然支持留歐，可以預(yù)判，即便英國(guó)真的脫歐，也將經(jīng)歷至少兩年時(shí)間的脫歐程序以及異常復(fù)雜的博弈過程。我國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)樓繼偉指出，“英國(guó)脫歐僅是開啟了談判進(jìn)程，未來還有很大變數(shù)?！?
“情緒性的”國(guó)際金融市場(chǎng)：多空反轉(zhuǎn)下的博弈大戲
近一個(gè)月時(shí)間里，隨著投資者對(duì)英國(guó)公投事件預(yù)期與情緒的跌宕起伏，國(guó)際金融市場(chǎng)一波三折。從此前民調(diào)結(jié)果偏向“脫歐”引發(fā)投資者恐慌情緒，到女議員被刺身亡事件激發(fā)民意扭轉(zhuǎn)導(dǎo)致市場(chǎng)多空反轉(zhuǎn)，再到公投結(jié)果陸續(xù)公布引發(fā)又一波恐慌情緒。隨著公投結(jié)果出爐，最終成為全球金融市場(chǎng)的“黑天鵝”事件。
1.民調(diào)結(jié)果偏向“脫歐”引發(fā)市場(chǎng)恐慌情緒
在經(jīng)歷了希臘公投、蘇格蘭公投等事件后，市場(chǎng)一開始對(duì)英國(guó)公投并未給予過多關(guān)注。加之IMF、OECD、英國(guó)財(cái)政部以及眾多國(guó)際投行通過詳盡測(cè)算，認(rèn)為“脫歐”將重創(chuàng)英國(guó)經(jīng)濟(jì)，顯然是小概率事件。受此影響，2016年初至4月份英鎊匯率、英國(guó)股市指數(shù)總體呈現(xiàn)穩(wěn)步上行趨勢(shì)。但隨著公投臨近，各種民調(diào)機(jī)構(gòu)發(fā)布的調(diào)查結(jié)果讓市場(chǎng)大跌眼鏡。IG Group電話民調(diào)結(jié)果顯示，42%的選民支持留歐，45%的選民支持脫歐。另據(jù)益普索——莫里市場(chǎng)調(diào)研公司的民調(diào)顯示，除去尚未做出決定的選民，支持脫歐的人占比高達(dá)53%。對(duì)于脫歐成本的判斷，也出現(xiàn)了不同的聲音。脫歐陣營(yíng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，脫歐的經(jīng)濟(jì)利益會(huì)超過經(jīng)濟(jì)成本，帶動(dòng)英國(guó)社會(huì)福利提升。
在出乎預(yù)料的民調(diào)結(jié)果以及悄然轉(zhuǎn)向的社會(huì)輿論影響下，英國(guó)乃至整個(gè)歐洲金融市場(chǎng)迅速調(diào)整。5月31日至6月16日，英鎊對(duì)美元匯率下跌了3.4%，英鎊對(duì)歐元匯率下跌了4.2%。6月9日至16日，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)下跌了8.2%，STOXX歐洲50指數(shù)跌幅達(dá)7.4%，德國(guó)、法國(guó)股市指數(shù)也出現(xiàn)類似跌幅。此前，英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼已將脫歐公投事件稱為英國(guó)國(guó)內(nèi)金融穩(wěn)定面臨的“頭號(hào)風(fēng)險(xiǎn)”，并有一定潛力放大預(yù)先存在的金融穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)。英國(guó)乃至整個(gè)歐洲的金融市場(chǎng)走勢(shì)，在較大程度上也驗(yàn)證了卡尼的判斷。國(guó)債作為一項(xiàng)傳統(tǒng)避險(xiǎn)產(chǎn)品，也曾一度受到追捧。5月31日至6月16日，英國(guó)5年期、10年期國(guó)債收益率下降了26.9、32.1個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)近三年內(nèi)的新低。
2.女議員被刺身亡事件扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)投資者情緒
然而，6月16日英國(guó)留歐陣營(yíng)的女議員喬·考克斯被刺身亡，這一突發(fā)事件成為社會(huì)輿論再次轉(zhuǎn)向的導(dǎo)火索。前一階段處于所謂“中間派”的選民，似乎受此影響倒向留歐陣營(yíng)，而多項(xiàng)民調(diào)也顯示兩大陣營(yíng)優(yōu)勢(shì)對(duì)比出現(xiàn)明顯變化。隨之而來的是，英鎊匯率、英國(guó)股市的迅速反彈。四個(gè)交易日內(nèi)，英鎊對(duì)美元匯率、對(duì)歐元匯率分別上漲了4.1%和3.2%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)、STOXX歐洲50指數(shù)分別上漲了7%和8.1%，其他歐洲國(guó)家股票指數(shù)也迅速收復(fù)跌勢(shì)。與此同時(shí)，流入英國(guó)國(guó)債的避險(xiǎn)資金迅速流出，國(guó)債價(jià)格明顯下降，收益率快速上行。截至6月21日，英國(guó)5年期、10年期國(guó)債收益率較6月16日分別上漲了18.6、18.3個(gè)基點(diǎn)。
3.脫歐“靴子落地”成為全球金融市場(chǎng)“黑天鵝”
6月23日英國(guó)脫歐公投正式開始后，脫歐陣營(yíng)的持續(xù)領(lǐng)先讓市場(chǎng)再次嗅到了不一樣的味道。24日公投結(jié)果陸續(xù)公布時(shí)，英鎊對(duì)美元匯率、對(duì)歐元匯率大幅下跌，盤中跌幅曾一度分別達(dá)到11.8%、8.4%，創(chuàng)下歷史最大跌幅。此后，雖有小幅回升，但截至收盤仍然分別下跌了8.9%、6.4%至1.3675美元/英鎊、1.2297歐元/英鎊，創(chuàng)歷史新低。英國(guó)富時(shí)100指數(shù)盤中跌幅曾達(dá)8.7%，尾盤跌幅收窄至3.2%。值得關(guān)注的是，歐洲其他經(jīng)濟(jì)體股市跌幅甚至遠(yuǎn)大于英國(guó)股市，STOXX歐洲50指數(shù)當(dāng)日跌幅6.7%，西班牙IBEX35、意大利ITLMS指數(shù)分別下跌了12.4%、11.8%，法國(guó)CAC40、德國(guó)DAX指數(shù)分別下跌8%、6.8%。
敢問路在何方：英國(guó)脫歐公投對(duì)歐洲的影響展望
1.脫歐將對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)和歐盟經(jīng)濟(jì)造成較明顯的負(fù)面影響
根據(jù)英國(guó)財(cái)政部發(fā)布的報(bào)告，英國(guó)退歐可能采用EEA模式（例如挪威）、雙邊協(xié)定模式（例如瑞典、加拿大）、WTO 模式（例如俄羅斯、巴西）。這三種模式將分別導(dǎo)致英國(guó)GDP在未來15年下降3.8%、6.2%、7.5%，造成人均GDP 的損失依次為1100英鎊、1800英鎊、2100英鎊。根據(jù)IMF最新發(fā)布的全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告，英國(guó)2016年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期由2.2％下調(diào)至1.9％，英國(guó)脫歐公投結(jié)果是增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)的主因。高盛集團(tuán)認(rèn)為，英國(guó)脫歐可能引發(fā)“英鎊危機(jī)”，英鎊可能將再度出現(xiàn)20%的大幅貶值。日本野村證券警告脫歐或使英國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，GDP增速跌幅或達(dá)2%。瑞銀也認(rèn)為在脫歐后英國(guó)經(jīng)濟(jì)增速跌幅在0.6%至2.8%區(qū)間內(nèi)?；ㄆ煦y行警告，脫歐后至2030年，英國(guó)可能將有75000人面臨失業(yè)。
對(duì)于歐盟而言，英國(guó)脫歐意味著其將失去組織內(nèi)的第二大經(jīng)濟(jì)體，大約3萬億美元的GDP。在歐盟年度預(yù)算總額中，英國(guó)上繳規(guī)模貢獻(xiàn)僅次于德法兩國(guó)，排在第三位，占總預(yù)算的12.5%。英國(guó)脫歐相當(dāng)于把歐盟年度預(yù)算抽掉了一根頂梁柱，由此帶來的連鎖反應(yīng)可想而知。英國(guó)脫歐對(duì)歐洲國(guó)家最直接的影響體現(xiàn)在貿(mào)易投資方面。Bertelsmann Foundation智庫(kù)測(cè)算，英國(guó)脫歐引發(fā)的貿(mào)易和投資將造成歐洲國(guó)家收入大幅下滑，這將是歐盟遭遇的最嚴(yán)重打擊。OECD在最新發(fā)布的報(bào)告中指出，到2018年歐洲其他經(jīng)濟(jì)體將遭受明顯沖擊，其中愛爾蘭、盧森堡、荷蘭、瑞士、挪威遭受影響最大，奧地利、比利時(shí)、丹麥、德國(guó)、芬蘭、法國(guó)、希臘、西班牙和瑞典將遭受中等程度沖擊，捷克、愛沙尼亞、意大利、匈牙利、波蘭、葡萄牙、斯洛伐克和斯洛文尼亞受到的沖擊相對(duì)較小。2018年整個(gè)歐洲經(jīng)濟(jì)體GDP增速將下降1個(gè)百分點(diǎn)。6月24日，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪將英國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”。
2.英國(guó)脫歐將對(duì)歐洲一體化進(jìn)程造成較大沖擊，甚至可能產(chǎn)生連鎖影響
全球金融危機(jī)與歐債危機(jī)爆發(fā)至今，歐洲一體化進(jìn)程遭遇了一輪又一輪驚險(xiǎn)考驗(yàn)。盡管推出了包括歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟在內(nèi)的一系列措施力圖繼續(xù)推進(jìn)歐洲一體化，但歐元區(qū)成員國(guó)在財(cái)政與貨幣政策方面的矛盾、歐盟內(nèi)部對(duì)政策走向的爭(zhēng)議與利益博弈，以及持續(xù)發(fā)酵的難民危機(jī)，讓這個(gè)目前最大的經(jīng)濟(jì)體聯(lián)盟前景不容樂觀。英國(guó)脫歐公投的結(jié)果，再次給歐洲一體化進(jìn)程帶來較大沖擊。
雖然即便現(xiàn)任執(zhí)政黨致力于推動(dòng)脫歐進(jìn)程也至少需要兩年時(shí)間，但英國(guó)脫歐對(duì)歐洲一體化進(jìn)程的沖擊卻已經(jīng)顯現(xiàn)。英國(guó)國(guó)內(nèi)脫歐陣營(yíng)在本次公投中取得勝利，極大地助長(zhǎng)了歐洲其他國(guó)家內(nèi)部“脫歐”陣營(yíng)的勢(shì)頭。2016-2018 年，有超過20 個(gè)歐洲國(guó)家將進(jìn)行大選，歐洲區(qū)域可能將進(jìn)入政治風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)階段。近期，瑞士議會(huì)投票決定撤回加入成為歐盟永久成員的申請(qǐng)，在一定程度上反映出人們對(duì)歐洲未來前景的憂慮。
此外，英國(guó)脫歐對(duì)歐元的沖擊更值得關(guān)注。作為當(dāng)前世界上唯一一個(gè)具有法定地位、可流通的超主權(quán)貨幣，歐元是歐洲一體化進(jìn)程中的關(guān)鍵載體。近年來，由于歐債危機(jī)、希臘“退歐”風(fēng)波等，歐元地位已經(jīng)受到明顯影響。英國(guó)脫歐更讓歐元雪上加霜。6月24日，英國(guó)公投結(jié)果宣布后，歐元對(duì)美元匯率曾一度下跌4.5%。隨著英國(guó)脫歐引發(fā)歐洲地緣政治動(dòng)蕩，歐元的貨幣基礎(chǔ)將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。
3.英國(guó)脫歐未來可能引發(fā)“脫英”熱潮、激發(fā)民粹情緒
6月24日公布的公投結(jié)果顯示，蘇格蘭有62%的選民支持留歐，北愛爾蘭也有55.8%的選民支持留歐。2014年，蘇格蘭曾就是否脫離英國(guó)舉行全民公投。雖然當(dāng)時(shí)投票結(jié)果決定繼續(xù)留英，但蘇格蘭領(lǐng)導(dǎo)人也曾表示，如果英國(guó)選擇脫歐，則可能再次發(fā)起“脫英”公投。由此可見，英國(guó)脫歐很可能將引發(fā)蘇格蘭的第二次公投獨(dú)立。同樣，對(duì)于傾向留歐的北愛爾蘭也有可能發(fā)起“脫英”公投，進(jìn)而向歐盟靠攏。在英國(guó)脫歐、以及未來可能出現(xiàn)的蘇格蘭、北愛爾蘭“脫英”影響下，歐洲民粹情緒可能將被進(jìn)一步激化。這對(duì)于尚未走出陷于恐怖主義襲擊陰影、難民危機(jī)持續(xù)發(fā)酵的歐洲區(qū)域而言，影響可能更為深遠(yuǎn)。
印度經(jīng)濟(jì)加速增長(zhǎng)，閃耀全球新興市場(chǎng)
2016年6月1日，印度公布了2016年第一季度GDP同比增速，7.9%的季度增速比中國(guó)一季度增速高1.2個(gè)百分點(diǎn)，成為2016年全球新興市場(chǎng)的最大亮點(diǎn)。
1．印度經(jīng)濟(jì)加速增長(zhǎng)的背景及原因
2014年以來，在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱，特別是大多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速下滑，甚至陷入衰退的同時(shí)，印度經(jīng)濟(jì)卻表現(xiàn)良好。2015-2016財(cái)年，印度經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)7.6%，比2014-2015財(cái)年高0.4個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)連續(xù)四年經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)加快。若按自然年度統(tǒng)計(jì)，2015年四個(gè)季度，印度實(shí)際GDP增速分別為7.5%、7.6%、7.7% 和7.3%，全年實(shí)際GDP增速為7.3%，遠(yuǎn)高于新興市場(chǎng)與發(fā)展中國(guó)家4%的平均水平，本世紀(jì)以來首次高于我國(guó)。
在經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定向好趨勢(shì)時(shí)，印度國(guó)內(nèi)通脹水平也明顯緩和，由2011-2013年間的10%左右波動(dòng)逐步降低至2015年的5.4%。目前，諸多國(guó)際機(jī)構(gòu)看好印度經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景。IMF預(yù)測(cè)2016和2017年印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率均為7.5%，高于中國(guó)的6%和6.3%。2015年世界銀行《全球經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)測(cè)，2016年和2017年印度GDP增速或?qū)⒓涌熘?.8%和8.0%，上升勢(shì)頭明顯。
2．“莫迪新政”助推固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)和制造業(yè)發(fā)展
2014年5月莫迪當(dāng)選總理以來，基于其任古吉拉特邦首席部長(zhǎng)時(shí)的成功執(zhí)政經(jīng)驗(yàn)，全面實(shí)施“莫迪新政”，著力解決行政效率低下、土地征收困難、市場(chǎng)分割嚴(yán)重等長(zhǎng)期制約印度發(fā)展的深層次問題，并將發(fā)展制造業(yè)和擴(kuò)大投資作為印度經(jīng)濟(jì)發(fā)展的突破口，效果已經(jīng)初步顯現(xiàn)。
“莫迪新政”主要包括以下五大層面：一是推行“印度制造”戰(zhàn)略，計(jì)劃將制造業(yè)占印度GDP的比重從目前的15%提升至25%，并為每年進(jìn)入印度勞動(dòng)力市場(chǎng)的逾1200萬年輕人創(chuàng)造就業(yè)；二是加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，大力發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施，吸引外資，作為推動(dòng)“印度制造”支持戰(zhàn)略；三是加大開放力度，鼓勵(lì)外國(guó)投資，充分發(fā)揮本國(guó)豐富的勞動(dòng)力資源、低廉的勞動(dòng)力成本以及不斷改善的產(chǎn)業(yè)政策等優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)政策和稅收體制的一致性和清晰度，積極吸引外國(guó)投資；四是提升政府效率，打擊腐敗，提高政府工作效率，嚴(yán)懲基層腐敗，鼓勵(lì)女性公務(wù)員上崗；五是大打經(jīng)濟(jì)外交牌，助力國(guó)內(nèi)政策，莫迪不論出訪哪個(gè)國(guó)家，都致力于宣介“印度制造”、游說外國(guó)投資者。
3.在軟件、醫(yī)藥等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力穩(wěn)定提升
由于歷史文化原因，印度經(jīng)濟(jì)和社會(huì)呈現(xiàn)出二元結(jié)構(gòu)特征，在普通民眾教育水平很低的同時(shí)，也培養(yǎng)出一批受教育水平較高、英語熟練、掌握先進(jìn)技術(shù)和管理理念的高端人才。依托這一獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，雖然尚處工業(yè)化前期階段，但其在軟件、醫(yī)藥、金融等高端產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了超前發(fā)展，成為軟件出口最高的新興國(guó)家和全球第一大高端仿制藥制劑生產(chǎn)國(guó)。軟件、醫(yī)藥等行業(yè)全球需求相對(duì)穩(wěn)定，為印度經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展提供了強(qiáng)力支撐。2011-2015年，雖然全球經(jīng)濟(jì)增速、貿(mào)易增速均明顯放緩，但印度軟件服務(wù)貿(mào)易順差仍保持了年均5%左右的平穩(wěn)增長(zhǎng)，和金融危機(jī)前走勢(shì)基本一致。
4.通脹壓力得到有效緩解
2014年以來，大宗商品價(jià)格進(jìn)入下行周期，印度商品貿(mào)易逆差明顯下降，2014年、2015年分別拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)2.5和0.1個(gè)百分點(diǎn)。由于輸入性通脹壓力明顯減弱，印度央行基準(zhǔn)利率已降至四年半以來的最低點(diǎn)6.75%，對(duì)投資的促進(jìn)作用也有所顯現(xiàn)。
印度經(jīng)濟(jì)潛力巨大，任重道遠(yuǎn)
1.人口紅利將極大地推動(dòng)印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)
據(jù)2015年7月聯(lián)合國(guó)公布的《世界人口展望報(bào)告》預(yù)測(cè)，2022年印度將超越中國(guó)成為世界上人口最多的國(guó)家。這意味著印度將擁有世界規(guī)模最大的勞動(dòng)力，同時(shí)印度一直位居全球勞動(dòng)力成本最低國(guó)家的前列，印度作為制造業(yè)基地的優(yōu)勢(shì)將將不可撼動(dòng)。印度人口構(gòu)成較為年輕，約33%人口低于14歲，只有5%在65歲以上，每年有大量勞動(dòng)力進(jìn)入市場(chǎng)，使印度發(fā)展從中受益。
2.不斷壯大的中產(chǎn)階級(jí)和高儲(chǔ)蓄率有助于消費(fèi)和投資增長(zhǎng)
不斷壯大的中產(chǎn)階級(jí)有助于拉動(dòng)私人消費(fèi)增長(zhǎng)。目前，印度經(jīng)濟(jì)主要由私人消費(fèi)拉動(dòng)，2014-2015財(cái)年，消費(fèi)占GDP的比重約為67.9%，其中私人消費(fèi)支出占GDP的比重為57%,政府消費(fèi)支出約占GDP的10.9%，投資占GDP的比重約為30%。未來，私人消費(fèi)仍是經(jīng)濟(jì)主要?jiǎng)恿Α４送?，印度?chǔ)蓄率較高，約占GDP的30%左右,印度儲(chǔ)蓄率在179個(gè)國(guó)家中排名第22位。較高的儲(chǔ)蓄率意味著充足的資金來源，是高投資率的保障。
3.印度基礎(chǔ)設(shè)施較為落后,發(fā)展空間較大
與經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求相比,印度基礎(chǔ)設(shè)施的投資和建設(shè)明顯滯后。根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù),印度用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資僅占GDP規(guī)模的4%,遠(yuǎn)低于中國(guó)的9%左右的水平。印度公路、橋梁、空港等基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重不足，部分地區(qū)缺乏穩(wěn)定的電力和清潔的水供給。這也反映出印度基礎(chǔ)設(shè)施方面具有較大的潛力，一旦基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)開始啟動(dòng)，互聯(lián)互通將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的拉動(dòng)作用。
綜上所述，目前印度人均GDP僅為1700美元左右，尚處于工業(yè)化前期階段，未來工業(yè)化發(fā)展空間巨大。從要素稟賦上看，印度具有大量35歲以下的青年勞動(dòng)力，且具備相對(duì)完善的現(xiàn)代工業(yè)體系，信息、醫(yī)藥、核能等部分領(lǐng)域技術(shù)實(shí)力處于發(fā)展中國(guó)家領(lǐng)先水平，印度完全具備加快推進(jìn)工業(yè)化和城鎮(zhèn)化，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的條件。隨著印度政府繼續(xù)加大工業(yè)走廊的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度，并加快承接跨國(guó)直接投資，未來短期內(nèi)，印度制造業(yè)增加值和固定資本形成對(duì)GDP的貢獻(xiàn)有望進(jìn)一步加強(qiáng)，支撐GDP維持7.5%以上的較高增速。
4．經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨較大的體制障礙
印度將要素稟賦優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力面臨諸多體制機(jī)制障礙。勞動(dòng)力轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)工人既受傳統(tǒng)種姓思想殘余的阻礙，也受到現(xiàn)行高標(biāo)準(zhǔn)的《勞工法》制約； 土地私有制度加大了政府建設(shè)大規(guī)模產(chǎn)業(yè)園區(qū)發(fā)展制造業(yè)的成本； 各邦增值稅率差距巨大導(dǎo)致市場(chǎng)分割十分嚴(yán)重?！澳闲抡绷D解決這些體制機(jī)制障礙，必然會(huì)嚴(yán)重觸及印度國(guó)內(nèi)既得利益集團(tuán)利益，面臨阻力巨大。若印度政府能夠堅(jiān)定不移推進(jìn)改革，印度很有可能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)騰飛，成為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α７粗?，若印度改革進(jìn)展緩慢甚至停滯，“莫迪新政”最終成為“新瓶裝舊酒”，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的良好局面很可能再次“曇花一現(xiàn)”，甚至再次發(fā)生劇烈經(jīng)濟(jì)波動(dòng)甚至社會(huì)震蕩，走向現(xiàn)代化的進(jìn)程也將大大延緩。
印度加速增長(zhǎng)對(duì)中國(guó)的影響：挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存
由于“印度制造”和“中國(guó)制造”存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，印度經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展或?qū)?duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定的挑戰(zhàn)。印度擁有龐大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)及較低的勞動(dòng)力成本，未來三年將成為最具吸引力的投資目的地。印度正積極發(fā)展制造業(yè)并通過推進(jìn)改革改善營(yíng)商環(huán)境，雖面臨重重障礙，但有助提振投資者信心。隨著印度經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和制造業(yè)的崛起，印度不僅可在紡織、醫(yī)藥、加工食品等傳統(tǒng)領(lǐng)域，還可在鋼鐵、汽車、手機(jī)等領(lǐng)域與中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)。印度對(duì)石油天然氣等能源的需求也會(huì)增多，與中國(guó)在獲得能源上的競(jìng)爭(zhēng)或有所加劇。
與此同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也將受益印度的高速增長(zhǎng)，主要體現(xiàn)在三方面：首先，印度是南亞第一大經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定增長(zhǎng)將創(chuàng)造大量的能源、鋼鐵、化工、機(jī)械、輕工等投資需求，與我國(guó)開展國(guó)際產(chǎn)能合作空間巨大。其次，印度基礎(chǔ)設(shè)施狀況較差，為中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)進(jìn)入印度提供了絕佳的戰(zhàn)略機(jī)遇?；ㄊ恰爸袊?guó)制造”的強(qiáng)項(xiàng)，莫迪多次表示歡迎中國(guó)加大對(duì)印投資，稱印將調(diào)整政策、改善環(huán)境，讓中國(guó)企業(yè)“便利、舒適”地在印開展商務(wù)活動(dòng)。
此外，中國(guó)制造業(yè)正經(jīng)歷轉(zhuǎn)型升級(jí)，中國(guó)企業(yè)到印度投資，有助于企業(yè)“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、降成本”，同時(shí)有助于減少中印貿(mào)易逆差，擴(kuò)大在印市場(chǎng)份額。最后，隨著印度經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，印度在全球治理體系中的話語權(quán)也將不斷提升，有利于中印兩國(guó)加強(qiáng)在國(guó)際金融體系改革、貨幣政策協(xié)調(diào)、建立新老多邊開發(fā)銀行的合作機(jī)制、敦促發(fā)達(dá)國(guó)家積極參與節(jié)能減排等重大全球治理問題上的合作，為建立公平合理的全球治理新秩序作出貢獻(xiàn)。
公司地址：深圳市南山區(qū)西麗街道茶光路1018號(hào)創(chuàng)客公館506室 電話：0755-86542631
版權(quán)所有：? 深圳盛若資本管理有限公司 技術(shù)支持：友匯網(wǎng)
