Cooperation
About
Home?
Investment
Point of view
Product Services
News
研究視點?
INVESTMENT STRATEGY
美元攀升人民幣承壓 逼近6.70創(chuàng)6年新低
來源:
|
作者:pro05c6f7
|
發(fā)布時間: 2016-07-07
|
3028 次瀏覽
|
分享到:
不僅僅是對美元的下跌，人民幣對一籃子貨幣下跌更猛，人民幣在過去半年兌一籃子貨幣的貶值幅度達到了5.8%。如果按照一年計算，貶值超過10%，這個貶值幅度是相當嚇人的。
6月7日，人民幣兌美元匯率中間價報6.6857，貶值263點，續(xù)創(chuàng)近六年新低，上日中間價報6.6594。到中午即期市場人民幣對美元到了6.6924，貶值達227個基點，離岸市場上人民幣兌美元到6.7048，突破6.7關口。
最近幾天國際金融市場對人民幣的主要壓力是，美元的大幅攀升，這也是此次英國脫歐后的續(xù)漲；英鎊貶值更為夸張，6月7日到中午貶值1.7%，到1.2797，英鎊到了31年新低；歐元倒是比較堅挺，最近有所回升；日元升的讓人匪夷所思，最高到100.65，可能很快跌破100大關，這可是歷史性的關口，而黃金、白銀和美元同漲，預示著國際經(jīng)濟某些標志性的事件發(fā)生。
回顧國際金融市場風云，要說的是人民幣貶值是什么原因，有些人說是央行引導貶值，以緩解出口壓力，至少從國際金融市場看，資金流動在國際間非常迅猛，一方面英國脫歐形成的風險預期，導致信用貨幣的緊縮，而資金可能進入歐洲以支撐其流動性，還有一部分資金，尤其是日本的海外資金，選擇進入日元避險，這說明整個金融市場的劇烈動蕩都是被動性的，并非央行有意所為。
而檢驗中國央行是否在引導匯率下跌，就看外匯儲備數(shù)據(jù)，從近期市場看，央行事實上還是通過大行提供美元流動性，說明外匯儲備還在減少；如果外匯儲備增加，人民幣下跌，則可以近似看作央行引導。這次我百分之百的估計不會是，至少在六七兩月份，又是今年外匯儲備流出最多的時間點。
也就是說，央行可能選擇在英國脫歐這種黑天鵝事件發(fā)生時，有限度的放手讓人民幣幣值由市場決定，然后加緊對資金流出的管制，只要在資本項目下資金不流出，則人民幣在短期內(nèi)的風險是可以控制的，還不會形成龐大的黑市，擾亂央行對匯率的控制。
不僅僅是對美元的下跌，人民幣對一籃子貨幣下跌更猛，人民幣在過去半年兌一籃子貨幣的貶值幅度達到了5.8%。如果按照一年計算，貶值超過10%，這個貶值幅度是相當嚇人的。
人民幣此后會繼續(xù)跌破6.7，繼續(xù)下跌，還是會選擇一個區(qū)間波動呢？這可是很難回答的問題。從央行官方的表態(tài)一貫是雙向波動，增加彈性，由市場主導，但是從去年8月11日以來，基本是單邊下跌，沒有像樣的雙向波動。
如果真的是雙向波動，上半年已經(jīng)貶值5%以上，則下半年怎么也應該有差不多2%以上的升值幅度，按照目前國內(nèi)經(jīng)濟內(nèi)在的形勢，國際金融市場狀況，以及國際資金流動去向，這個可能嗎，答案是幾無可能。
很可能在英國脫歐的事件影響逐漸淡去后，人民幣可能才會進入穩(wěn)定狀態(tài)，日本和歐洲可能推出更加寬松的政策，美元加息可能推遲，則人民幣才真正進入穩(wěn)定，市場都有如此看法，但金融市場的波動往往不隨人們的愿望而走。
6月7日，人民幣兌美元匯率中間價報6.6857，貶值263點，續(xù)創(chuàng)近六年新低，上日中間價報6.6594。到中午即期市場人民幣對美元到了6.6924，貶值達227個基點，離岸市場上人民幣兌美元到6.7048，突破6.7關口。
最近幾天國際金融市場對人民幣的主要壓力是，美元的大幅攀升，這也是此次英國脫歐后的續(xù)漲；英鎊貶值更為夸張，6月7日到中午貶值1.7%，到1.2797，英鎊到了31年新低；歐元倒是比較堅挺，最近有所回升；日元升的讓人匪夷所思，最高到100.65，可能很快跌破100大關，這可是歷史性的關口，而黃金、白銀和美元同漲，預示著國際經(jīng)濟某些標志性的事件發(fā)生。
回顧國際金融市場風云，要說的是人民幣貶值是什么原因，有些人說是央行引導貶值，以緩解出口壓力，至少從國際金融市場看，資金流動在國際間非常迅猛，一方面英國脫歐形成的風險預期，導致信用貨幣的緊縮，而資金可能進入歐洲以支撐其流動性，還有一部分資金，尤其是日本的海外資金，選擇進入日元避險，這說明整個金融市場的劇烈動蕩都是被動性的，并非央行有意所為。
而檢驗中國央行是否在引導匯率下跌，就看外匯儲備數(shù)據(jù)，從近期市場看，央行事實上還是通過大行提供美元流動性，說明外匯儲備還在減少；如果外匯儲備增加，人民幣下跌，則可以近似看作央行引導。這次我百分之百的估計不會是，至少在六七兩月份，又是今年外匯儲備流出最多的時間點。
也就是說，央行可能選擇在英國脫歐這種黑天鵝事件發(fā)生時，有限度的放手讓人民幣幣值由市場決定，然后加緊對資金流出的管制，只要在資本項目下資金不流出，則人民幣在短期內(nèi)的風險是可以控制的，還不會形成龐大的黑市，擾亂央行對匯率的控制。
不僅僅是對美元的下跌，人民幣對一籃子貨幣下跌更猛，人民幣在過去半年兌一籃子貨幣的貶值幅度達到了5.8%。如果按照一年計算，貶值超過10%，這個貶值幅度是相當嚇人的。
人民幣此后會繼續(xù)跌破6.7，繼續(xù)下跌，還是會選擇一個區(qū)間波動呢？這可是很難回答的問題。從央行官方的表態(tài)一貫是雙向波動，增加彈性，由市場主導，但是從去年8月11日以來，基本是單邊下跌，沒有像樣的雙向波動。
如果真的是雙向波動，上半年已經(jīng)貶值5%以上，則下半年怎么也應該有差不多2%以上的升值幅度，按照目前國內(nèi)經(jīng)濟內(nèi)在的形勢，國際金融市場狀況，以及國際資金流動去向，這個可能嗎，答案是幾無可能。
很可能在英國脫歐的事件影響逐漸淡去后，人民幣可能才會進入穩(wěn)定狀態(tài)，日本和歐洲可能推出更加寬松的政策，美元加息可能推遲，則人民幣才真正進入穩(wěn)定，市場都有如此看法，但金融市場的波動往往不隨人們的愿望而走。
文章來源：微信公眾號四維環(huán)球金融智庫
