基本面消息：
黃金是目前少有的對(duì)沖品種，接下來(lái)黃金價(jià)格還將進(jìn)一步走高。隨著全球的債券收益下滑，投資者已紛紛涌入貴金屬市場(chǎng)。截至昨日（7月7日），今年的美國(guó)COMEX黃金期貨主力合約已上漲約28%。“我們當(dāng)前處在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩且波動(dòng)性很可能加劇的環(huán)境中。在這種波動(dòng)之下，投資者需要在投資組合里做一些對(duì)沖，而很少有什么品種能夠像黃金這樣可靠。” 眼下全球主要地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷，英國(guó)脫歐則開啟了新一輪避險(xiǎn)模式，金融市場(chǎng)和全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新的不確定性狀態(tài)中，多次暗示加息的美聯(lián)儲(chǔ)也被迫轉(zhuǎn)向更鴿派的態(tài)度。此外，美國(guó)大選也面臨不確定性，歐洲及日本的負(fù)利率政策令銀行業(yè)生存艱難，股市普遍下跌，作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)國(guó)債已經(jīng)達(dá)到負(fù)利率或接近零。目前全球流動(dòng)性非常寬松，黃金價(jià)格處于相對(duì)低位，未來(lái)或成為重要的避險(xiǎn)資產(chǎn)。“黃金本身不會(huì)創(chuàng)造價(jià)值，當(dāng)實(shí)際利率很高的時(shí)候，如果投資者在資產(chǎn)組合中配置一定的黃金，那么機(jī)會(huì)成本就會(huì)非常高。” “但目前實(shí)際利率不僅很低，而且隨著負(fù)利率出現(xiàn)，機(jī)會(huì)成本會(huì)低得多，這將使得黃金成為一個(gè)更為可靠的對(duì)沖產(chǎn)品。” “黃金不僅可以對(duì)沖股票風(fēng)險(xiǎn)，還可以對(duì)沖信貸風(fēng)險(xiǎn)，而且在實(shí)際利率很低以及負(fù)利率情況增多的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，黃金產(chǎn)生的對(duì)沖效果更加明顯。”黃金的下一個(gè)支撐將來(lái)自于不同類型的投資者調(diào)整資產(chǎn)組合配置，并選擇買入黃金。市場(chǎng)相對(duì)有序的回調(diào)通常表現(xiàn)為淺度調(diào)整并暗示強(qiáng)勁的買入興趣，這表明黃金的底部位置可能更高。 “英國(guó)公投決定脫離歐盟，進(jìn)一步鞏固了黃金的宏觀趨勢(shì)，強(qiáng)化了貨幣政策進(jìn)一步穩(wěn)健的轉(zhuǎn)變，最終導(dǎo)致更低的國(guó)債收益率和更高的不確定性。我們延續(xù)此前判斷：美國(guó)實(shí)際利率將由此下滑，并最終導(dǎo)致均衡實(shí)際利率設(shè)定得更低，且上調(diào)空間有限。種種因素會(huì)推動(dòng)不同類型的投資者策略性地調(diào)整資產(chǎn)組合中的黃金配置。預(yù)計(jì)，這種趨勢(shì)會(huì)持續(xù)下去。” “黃金后市看漲，目前正處于過(guò)去5年來(lái)最強(qiáng)的一波彈升勢(shì)頭里，主要是受到負(fù)利率觸發(fā)，加上對(duì)央行加碼放水濫發(fā)鈔票憂慮加劇，導(dǎo)致資金流向黃金，并且已有形成趨勢(shì)的格局。”日內(nèi)白銀波動(dòng)區(qū)間（20.80—18.80美元），黃金波動(dòng)區(qū)間（1300--1400美元）。
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