[摘要] 摩根士丹利近日計(jì)算得出，在截至3月31日的上一年度里，日本政府養(yǎng)老投資基金虧損了5萬億日元，而新的一年開始就虧損，其第一季度又損失4.4萬億日元，總損失接近1000億美元。
01 宏觀
國(guó)企改革下半場(chǎng) 9個(gè)配套文件在路上
全國(guó)國(guó)有企業(yè)改革座談會(huì)日前在京召開。習(xí)近平作出重要指示強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)定不移深化國(guó)有企業(yè)改革，著力創(chuàng)新體制機(jī)制，激發(fā)各類要素活力。
此前的6月30日，在十二屆全國(guó)人大常委會(huì)第二十一次會(huì)議舉行第三次全體會(huì)議上，國(guó)資委主任肖亞慶作關(guān)于國(guó)有資產(chǎn)管理與體制改革情況的報(bào)告時(shí)提到，目前改革頂層設(shè)計(jì)基本完成，配套政策不斷完善，重大改革舉措邁出了實(shí)質(zhì)性步伐。肖亞慶還提到，還有9個(gè)文件正在履行相關(guān)程序，相關(guān)配套文件即將全部制定完成。
自國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案公布之后，國(guó)務(wù)院國(guó)資委已先后發(fā)布了14個(gè)配套文件。分析人士表示，這些文件為國(guó)資改革指明了方向，而且很多文件是整個(gè)國(guó)資改革的基礎(chǔ)。
業(yè)內(nèi)人士指出，肖亞慶的報(bào)告表明，在2016這個(gè)國(guó)資改革大年，國(guó)資改革將進(jìn)入下半場(chǎng)，剩下的9個(gè)文件將密集出臺(tái)。
國(guó)企改革在下半年仍然會(huì)在“重組”上做足功夫。肖亞慶在報(bào)告中也提到了這點(diǎn)，“國(guó)企改革下一步將推動(dòng)重組整合，加大集團(tuán)層面的兼并重組，進(jìn)一步精干主業(yè)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵業(yè)務(wù)的重組整合，優(yōu)化配置同類資源，實(shí)行專業(yè)化運(yùn)營(yíng)，提升中央企業(yè)整體功能和運(yùn)行效率，打造一批具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的跨國(guó)公司”。
（據(jù)澎湃、東方財(cái)富(300059,股吧)網(wǎng)等文章綜合整理分析）
社科院建言 一線城市開征房產(chǎn)稅
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院城市與競(jìng)爭(zhēng)力研究中心日前發(fā)布《中國(guó)住房發(fā)展（2016中期）報(bào)告》稱，全國(guó)房地產(chǎn)目前出現(xiàn)嚴(yán)重分化，一線城市和部分二線城市房?jī)r(jià)迅猛增長(zhǎng)，但是三四線城市房?jī)r(jià)上漲慢，甚至是負(fù)增長(zhǎng)。
《報(bào)告》建議，一線城市和部分熱點(diǎn)二線城市需要增加供給，在商改住的基礎(chǔ)上，實(shí)施工改住，調(diào)整工業(yè)用地的功能。總結(jié)和推廣蘇州等地經(jīng)驗(yàn)，實(shí)行房?jī)r(jià)漲停板制度和土地拍賣熔斷制。同時(shí)，抓住目前機(jī)會(huì)，在一線城市和熱點(diǎn)二線城市開征房產(chǎn)稅。
《報(bào)告》認(rèn)為，嚴(yán)格控制特大城市人口與規(guī)模，采取限制大城市的土地供應(yīng)和住房供給，只會(huì)造成房地產(chǎn)的嚴(yán)重分化和空間結(jié)構(gòu)的失衡。因?yàn)槿木€城市有大量的土地供應(yīng)和住房供給，但是很難吸引更多的人口。
《報(bào)告》稱，要解決小城市人口聚集的問題，需要改進(jìn)地級(jí)以下城市的基礎(chǔ)設(shè)施與公共服務(wù)，實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)均等化，在一線城市和熱點(diǎn)二線城市開征房地產(chǎn)稅。同時(shí)加快國(guó)企改革，讓其盡快退出競(jìng)爭(zhēng)性房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，以便解決大型國(guó)企推高土地成本的問題。
房產(chǎn)稅主要是指針對(duì)居民持有的住房征收的稅種，已在重慶和上海試點(diǎn)多年。十八屆三中全會(huì)文件提出，加快房地產(chǎn)稅立法并適時(shí)推進(jìn)改革。
全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任郝如玉7月2日在第十屆“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與周期”論壇上透露，目前房地產(chǎn)稅仍在起草過程之中。
?。〒?jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道等文章綜合整理分析）
分享經(jīng)濟(jì)或被納入中國(guó)GDP數(shù)據(jù)
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)許憲春日前在第十屆“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與周期論壇”上發(fā)表《新經(jīng)濟(jì)：政府統(tǒng)計(jì)面臨的挑戰(zhàn)》的演講引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。許憲春透露，目前國(guó)家統(tǒng)計(jì)局正在探索新方式，將滴滴出行等分享出行、眾包和“沙發(fā)客”等新興行業(yè)納入至官方GDP增長(zhǎng)數(shù)據(jù)中，從而更準(zhǔn)確地反映“新經(jīng)濟(jì)”的發(fā)展。
許憲春表示，考慮到分享經(jīng)濟(jì)，按照收入法核算的GDP總量和增速，要比生產(chǎn)法核算的GDP數(shù)值要大。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局目前已經(jīng)開始在修訂國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，并制定戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，研究制定經(jīng)濟(jì)增加值核算方法，預(yù)備比較全面地反映新經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。
據(jù)了解，隨著分享經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，催生了新商業(yè)模式，產(chǎn)生了大量非貨幣交易。以滴滴出行為例，分享出行行業(yè)的發(fā)展正在推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。數(shù)據(jù)顯示，目前滴滴出行平臺(tái)已擁有3億注冊(cè)用戶，近1500萬注冊(cè)司機(jī)，日完成訂單量已經(jīng)突破超過1400萬，服務(wù)涵蓋出租車、專車、快車、順風(fēng)車、代駕、巴士、試駕和企業(yè)級(jí)等多個(gè)垂直領(lǐng)域。
?。〒?jù)央廣網(wǎng)等文章綜合整理分析）
中國(guó)外儲(chǔ)意外上升 脫歐沖擊波未到
據(jù)官方近日公布的最新數(shù)據(jù)，中國(guó)外匯儲(chǔ)備重回3.2萬億美元關(guān)口，增幅超出預(yù)期。截至6月末，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為3.2051萬億美元，比上月增加134億美元，增幅0.42%。5月末外匯儲(chǔ)備環(huán)比下降了279.32億美元。
彭博此前調(diào)查經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期中值為下降247億美元。參與調(diào)查的19位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，僅有2位預(yù)測(cè)6月外儲(chǔ)環(huán)比上升。
分析稱，6月中國(guó)外匯儲(chǔ)備上升有五方面主要原因：一是外匯市場(chǎng)和匯率的自發(fā)調(diào)整作用顯現(xiàn)；二是從一些領(lǐng)先指標(biāo)看，英國(guó)脫歐黑天鵝事件對(duì)國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)的沖擊尚未充分體現(xiàn)；三是境外長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者可能出于配置人民幣資產(chǎn)的需要進(jìn)入外匯市場(chǎng)購(gòu)入人民幣，帶來外儲(chǔ)增加；四是匯率計(jì)值因素貢獻(xiàn)100億美元左右；五是儲(chǔ)備投資收益帶來外儲(chǔ)增加。
分析人士表示，6月份外匯儲(chǔ)備超預(yù)期增長(zhǎng)可能只是一個(gè)短期現(xiàn)象，脫歐導(dǎo)致的人民幣貶值對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響預(yù)期更多體現(xiàn)在7月的外匯儲(chǔ)備中。
中國(guó)擁有全球規(guī)模最大外匯儲(chǔ)備，2014年6月時(shí)曾高達(dá)3.99萬億美元。
?。〒?jù)中國(guó)新聞網(wǎng)、新浪財(cái)經(jīng)等文章綜合整理分析）
中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)存過熱隱患
在近日舉行的中國(guó)國(guó)際機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展高峰論壇期間，工信部裝備司副司長(zhǎng)王衛(wèi)明稱，國(guó)內(nèi)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)存在過熱隱患，并且已經(jīng)呈現(xiàn)出高端產(chǎn)業(yè)低端化的趨勢(shì)。
自2013年以來，中國(guó)已連續(xù)蟬聯(lián)全球最大的機(jī)器人消費(fèi)市場(chǎng)。根據(jù)國(guó)際機(jī)器人聯(lián)合會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，去年中國(guó)工業(yè)機(jī)器人的銷量為6.6萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)16%，這一數(shù)字占到全球銷量的27.5%。
國(guó)內(nèi)快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，讓機(jī)器人產(chǎn)業(yè)在最近幾年迅速成為熱詞，這從地方政府對(duì)于該行業(yè)的重視程度可見一斑。
根據(jù)工信部的統(tǒng)計(jì)，有28個(gè)省、自治區(qū)及直轄市將機(jī)器人及關(guān)鍵零部件作為重點(diǎn)發(fā)展的行業(yè)。截至2015年底，全國(guó)已建和在建的產(chǎn)業(yè)園超過40個(gè)，這一數(shù)字還不包括處于籌備中的園區(qū)。
王衛(wèi)明稱，各地現(xiàn)在都很重視機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，機(jī)器人企業(yè)無論體量大小都會(huì)成為政府的座上賓，并得到資金、土地等各類扶持政策的支持。
今年4月，工信部發(fā)布了《機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》（下稱《規(guī)劃》）。根據(jù)該《規(guī)劃》，2020年中國(guó)國(guó)產(chǎn)品牌的工業(yè)機(jī)器人年產(chǎn)量目標(biāo)為10萬臺(tái)。
按照中國(guó)機(jī)器人發(fā)展五年規(guī)劃所提出的目標(biāo)，到2020年，中國(guó)的機(jī)器人密度將達(dá)到150以上。機(jī)器人密度是指每萬名工人配套使用工業(yè)機(jī)器人的數(shù)量，該指標(biāo)在相當(dāng)程度上反映了一個(gè)國(guó)家的制造業(yè)水準(zhǔn)。2014年，中國(guó)的機(jī)器人密度只有36，而全球的平均值為68。
?。〒?jù)界面等文章綜合整理分析）
02 微觀
雷軍系接連受挫 中印獨(dú)角獸遭遇資本寒流
繼上個(gè)月先后宣布撤回對(duì)YY和世紀(jì)互聯(lián)私有化要約后，金山軟件日前又發(fā)布公告稱，由于投資的世紀(jì)互聯(lián)、迅雷持續(xù)產(chǎn)生虧損，公司可能會(huì)分別為其上述于迅雷及世紀(jì)互聯(lián)的投資賬面值減值計(jì)提撥備1.25億美元，并預(yù)計(jì)截至6月底的半年報(bào)將出現(xiàn)虧損。
此外，歡聚時(shí)代、獵豹、迅雷股價(jià)全線受到重創(chuàng)，“大當(dāng)家”小米也陷入增長(zhǎng)困境。評(píng)論稱，雷軍系的接連受挫其實(shí)反映出如今整個(gè)創(chuàng)業(yè)公司環(huán)境正在冷卻的現(xiàn)實(shí)。隨著風(fēng)暴來襲，包括知名獨(dú)角獸在內(nèi)的企業(yè)可能都難以幸免。
環(huán)球同此涼熱。印度科技界在過去的兩年曾是全球資本投入最炙手可熱的目標(biāo)，隨著資本的不斷涌入，印度孕育出大量的獨(dú)角獸企業(yè)，僅少于美國(guó)和中國(guó)。但是，隨著全球創(chuàng)業(yè)風(fēng)投環(huán)境不斷冷卻，這股冷卻之風(fēng)也蔓延至印度。印度科技創(chuàng)業(yè)公司不得不選擇凍結(jié)招聘，甚至裁員來縮減開支，以應(yīng)對(duì)越來越難的融資局面。
資本的冷卻主要出自對(duì)于科技行業(yè)企業(yè)估值過熱的擔(dān)憂。印度風(fēng)投公司Helion Venture Partners聯(lián)合創(chuàng)始人桑吉夫稱，這個(gè)行業(yè)目前的估值遠(yuǎn)高于其真實(shí)發(fā)展水平。資本市場(chǎng)的表現(xiàn)是針對(duì)該行業(yè)估值水平和管理體系“非常健康”的矯正。
?。〒?jù)華爾街見聞等文章綜合整理分析）
03 全球觀
日本養(yǎng)老金之痛:入市炒股虧近1000億美元
早在2014年12月，世界第一次了解到，日本甘愿拿幾千億美元養(yǎng)老金冒險(xiǎn)，來推動(dòng)日本國(guó)內(nèi)股市。
得知日本政府計(jì)劃把價(jià)值1.4萬億的巨額政府養(yǎng)老金投資基金（世界之最）從債券中拿出來，并轉(zhuǎn)投股票時(shí)，外媒評(píng)論稱，日本政府養(yǎng)老投資基金給日本民眾敲了警鐘：最好安倍的經(jīng)濟(jì)政策能見效，不然你們的養(yǎng)老金就完蛋了。
因?yàn)闃酚^預(yù)期安倍晉三的政策將獲得成功，自2012年年底以來就該政策已經(jīng)助推日本的基準(zhǔn)股指翻了一番。更多的收益無疑將證明23.9萬億日元（2020億美元）的日本政府養(yǎng)老投資基金的國(guó)內(nèi)股票投資組合的有效性。
但沒過兩年時(shí)間，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)就支離破碎了，日本經(jīng)濟(jì)從衰退擺動(dòng)到了可忽略不計(jì)的增長(zhǎng)，股市較近期高點(diǎn)下跌了近1/4。而這是因?yàn)槿毡狙胄袑?shí)行如今備受嘲笑的負(fù)利率政策，很大程度毀了自己的信譽(yù)，從而使得日元出現(xiàn)大幅升值。
摩根士丹利近日計(jì)算得出，在截至3月31日的上一年度里，日本政府養(yǎng)老投資基金虧損了5萬億日元，而新的一年開始就虧損，其第一季度又損失4.4萬億日元，總損失接近1000億美元。
隨著安倍經(jīng)濟(jì)破產(chǎn)，日本政府養(yǎng)老投資基金是否將會(huì)擺脫賠錢的股票，并回到目前交易價(jià)格處于歷史高點(diǎn)的債券呢？摩根士丹利給出的答案是，不可能。原因很簡(jiǎn)單，由于資產(chǎn)再平衡即將發(fā)生，所以日本政府養(yǎng)老投資基金別無選擇，只能買入甚至更多的賠錢股票。
?。〒?jù)鳳凰網(wǎng)等文章綜合整理分析）
美國(guó)油儲(chǔ)首超沙特俄羅斯
總部位于挪威的獨(dú)立油氣咨詢公司Rystad Energy日前發(fā)布研究報(bào)告稱，估計(jì)美國(guó)可回收用油儲(chǔ)量目前高達(dá)2640億桶，超過石油出口大國(guó)沙特（2120億桶）和俄羅斯（2560億桶）。該研究數(shù)據(jù)涵蓋當(dāng)?shù)噩F(xiàn)有的、已探明和尚未探明的油田。
該公司對(duì)全球6萬個(gè)油田進(jìn)行為期3年的分析后表示，全球油儲(chǔ)已經(jīng)達(dá)到2.1萬億桶，為目前300億桶年產(chǎn)量的70倍。
不過，其他測(cè)量全球油儲(chǔ)的數(shù)據(jù)，比如《BP世界能源統(tǒng)計(jì)年鑒》根據(jù)各國(guó)官方宣布數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前，美國(guó)油儲(chǔ)量仍低于沙特、俄羅斯、加拿大、伊拉克、委內(nèi)瑞拉和科威特。
分析稱，美國(guó)將取代沙、俄成為未來極具行業(yè)潛力的國(guó)家；但因產(chǎn)油成本較高，目前尚未威脅沙、俄等國(guó)的石油地位。
對(duì)于石油和產(chǎn)油公司來說，油儲(chǔ)固然重要，但產(chǎn)油成本也非常關(guān)鍵。有分析稱，產(chǎn)油成本決定了一個(gè)國(guó)家或石油公司短期或長(zhǎng)期的回報(bào)。美國(guó)大部分油儲(chǔ)為頁(yè)巖油，而市場(chǎng)普遍認(rèn)為頁(yè)巖油開采成本大幅高于中東和俄羅斯的原油開采成本。有估算數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)頁(yè)巖油開采成本目前高于中東產(chǎn)油成本逾50%。因此，美國(guó)油儲(chǔ)上升并不能削減沙特和俄羅斯等國(guó)的地位，這些國(guó)家有著更低的生產(chǎn)成本。
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英國(guó)脫歐讓美聯(lián)儲(chǔ)6月沒加息
美聯(lián)儲(chǔ)日前公布的6月份貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)不確定性增加，同時(shí)英國(guó)脫歐公投等國(guó)際因素也加大了經(jīng)濟(jì)的不確定性，因此美聯(lián)儲(chǔ)決定在6月14日至15日的貨幣政策例會(huì)上暫不加息。
紀(jì)要顯示，絕大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，近期勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)疲軟，加大了就業(yè)市場(chǎng)是否會(huì)持續(xù)改善的不確定性。但大部分與會(huì)官員認(rèn)為，就業(yè)市場(chǎng)增速放緩可能是暫時(shí)的，其他勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)仍持續(xù)向好。
美聯(lián)儲(chǔ)官員還指出，英國(guó)舉行脫歐公投對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的影響存在巨大的不確定性。他們將密切關(guān)注公投的相關(guān)進(jìn)展，以及其他全球經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的影響。
紀(jì)要顯示，由于考慮到經(jīng)濟(jì)前景面臨的不確定性增加，美聯(lián)儲(chǔ)官員決定繼續(xù)維持聯(lián)邦基金利率不變。美聯(lián)儲(chǔ)理事丹尼爾·塔魯洛日前表示，美聯(lián)儲(chǔ)可以等待一段時(shí)間再繼續(xù)加息，以確定通脹率穩(wěn)步回升至美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)。
美聯(lián)儲(chǔ)去年12月啟動(dòng)近十年來首次加息，但此后全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)令美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂增加，在今年的4次貨幣政策例會(huì)上均決定維持聯(lián)邦基金利率不變。美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃于7月26日至27日舉行下一次貨幣政策例會(huì)。
?。〒?jù)新華社等文章綜合整理分析）
法國(guó)打響歐洲金融中心爭(zhēng)奪戰(zhàn)
距離英國(guó)公投支持脫離歐盟的結(jié)果公布不足半月，法國(guó)便邁出歐洲金融中心爭(zhēng)奪戰(zhàn)具有實(shí)際意義的第一步。
法國(guó)總理瓦爾斯日前在法國(guó)金融界代表性組織—巴黎歐洲金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)舉辦的大型會(huì)議上說，法國(guó)政府決定采取三大舉措，提高巴黎金融市場(chǎng)對(duì)外國(guó)企業(yè)和投資者的吸引力。
第一，落戶法國(guó)的外企高管和員工可享受收入稅收減免待遇的期限從5年延長(zhǎng)至8年，且減稅范圍也從原來的資本收入擴(kuò)大到工資收入；第二，為希望到法國(guó)發(fā)展的外國(guó)企業(yè)設(shè)立“單一進(jìn)入柜臺(tái)”機(jī)制，在長(zhǎng)期簽證發(fā)放、子女上學(xué)、尋找辦公地點(diǎn)等多方面提供便利；第三，企業(yè)稅率將從現(xiàn)在的33%降低到28%。
這些舉措規(guī)劃之實(shí)、落實(shí)之速，清晰折射出法國(guó)政府對(duì)于把巴黎打造成歐洲最重要金融中心的支持。
值得一提的是，法國(guó)金融界對(duì)歐洲最重要金融中心的地位懷有強(qiáng)烈期待。實(shí)際上，早在英國(guó)脫歐公投開始前，6月初，在巴黎歐洲金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)的組織下，法國(guó)金融界的重量級(jí)人物就與巴黎市、法蘭西島大區(qū)的官員匯聚一堂，商討如何提高巴黎金融市場(chǎng)地位。此后巴黎歐洲金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)出臺(tái)了6大建議，此次瓦爾斯宣布的三大舉措其實(shí)都在這6大建議之中。
由此來看，法國(guó)下一步還會(huì)繼續(xù)出臺(tái)措施，以抓住建設(shè)歐洲金融中心的歷史機(jī)遇。當(dāng)然，這并不是一朝一夕的事。
（據(jù)新華網(wǎng)等文章綜合整理分析）
全球主權(quán)降級(jí)數(shù)量創(chuàng)新高
今年上半年，全球主權(quán)降級(jí)數(shù)量達(dá)到歷史同期新高。迄今為止，惠譽(yù)下調(diào)14個(gè)國(guó)家的主權(quán)信用級(jí)別，標(biāo)普下調(diào)了18個(gè)國(guó)家的主權(quán)信用評(píng)級(jí)，僅次于2011年歐元區(qū)危機(jī)時(shí)期的“巔峰”數(shù)據(jù)。穆迪下調(diào)了24個(gè)國(guó)家的主權(quán)信用評(píng)級(jí)，遠(yuǎn)高出去年同期下調(diào)10個(gè)國(guó)家評(píng)級(jí)的數(shù)據(jù)。
其中，惠譽(yù)和標(biāo)普均下調(diào)了英國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，標(biāo)普還下調(diào)了歐盟評(píng)級(jí)。沙特、巴西等國(guó)遭三家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)同時(shí)下調(diào)主權(quán)評(píng)級(jí)。
分析稱，對(duì)于主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)的趨勢(shì)，進(jìn)一步走低的大宗商品價(jià)格始終是最重要的因素之一，包括沙特、巴西、尼日利亞、哈薩克斯坦等國(guó)家就是這樣的情況。
而英國(guó)公投退歐對(duì)英國(guó)短期內(nèi)對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了明顯負(fù)面影響。之后相關(guān)影響將波及英國(guó)周邊國(guó)家。另外，歐洲的政治背景對(duì)主權(quán)評(píng)級(jí)來講也有負(fù)面影響，特別是歐元區(qū)部分國(guó)家較高的政府負(fù)債水平，或?qū)⒘钇渲鳈?quán)評(píng)級(jí)被進(jìn)一步下調(diào)。
目前在新興市場(chǎng)看到的情況，類似歐元區(qū)危機(jī)時(shí)歐洲的降級(jí)情況。現(xiàn)在的情況很詭異，國(guó)家主權(quán)信用毫無疑問正在減弱，但投資者對(duì)主權(quán)信用資產(chǎn)還是趨之若鶩，因?yàn)楝F(xiàn)在能夠找到的正收益產(chǎn)品太少了。
雖然目前還未看到主權(quán)危機(jī)來臨，但很顯然，現(xiàn)在還不是最差的情況。
?。〒?jù)華爾街見聞等文章綜合整理分析）
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