在歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，深陷負(fù)利率無(wú)法自拔的大背景下，德國(guó)最大商業(yè)銀行——德意志銀行(下稱“德銀”)近期因金融危機(jī)前出售住房貸款抵押支持證券(RMBS)被美國(guó)司法部開(kāi)出140億美元天價(jià)罰單，再次成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，投資者擔(dān)憂情緒已迅速蔓延至整個(gè)歐洲市場(chǎng)。
從目前情況來(lái)看，德銀與美國(guó)司法部間的談判仍將持續(xù)一段時(shí)間。一位知情人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱，眼下討論和解金規(guī)模為時(shí)尚早?！懊绹?guó)司法部只是給出了一個(gè)談判起步方案，司法部也請(qǐng)德銀接下來(lái)提交一個(gè)反對(duì)方案。所以德銀和美國(guó)司法部的談判只是剛剛開(kāi)始?！?
第一財(cái)經(jīng)記者整理發(fā)現(xiàn)，目前已有五家美資銀行(美國(guó)銀行、摩根大通、摩根士丹利、花旗和高盛)就金融危機(jī)前出售RMBS與美國(guó)司法部達(dá)成和解，和解金額平均約為32億美元，與這幾家銀行相比，德銀RMBS的發(fā)行和承銷(xiāo)規(guī)模相對(duì)較小，因此140億美元罰款實(shí)屬“天價(jià)”。此外，值得注意的是，除德銀外，仍有五家歐洲銀行尚未就RMBS與美國(guó)司法部展開(kāi)和解談判，對(duì)于已不堪重負(fù)的歐洲銀行業(yè)而言，屆時(shí)恐又將掀起一輪新的震蕩。
德銀天價(jià)罰單雪上加霜
9月15日，德意志銀行證實(shí)，該行已針對(duì)2005年至2007年間RMBS的發(fā)行和承銷(xiāo)業(yè)務(wù)與美國(guó)司法部展開(kāi)民事和解談判，美國(guó)司法部提出約140億美元的和解金額。
此前，法國(guó)巴黎銀行曾收到89.7億美元巨額罰款創(chuàng)下美國(guó)司法部向歐洲銀行業(yè)開(kāi)出的最高罰單紀(jì)錄，而此次一旦140億美元罰單成真，德銀將刷新法國(guó)巴黎銀行創(chuàng)下的紀(jì)錄。
但據(jù)業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，德銀最終支付金額將接近于其他銀行在同類(lèi)處罰中支付的金額，該規(guī)模應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于140億美元。
美國(guó)司法部調(diào)查銀行并開(kāi)出巨額罰單主要因?yàn)?，這些銀行在2008年次貸危機(jī)爆發(fā)之前向客戶兜售次貸債券時(shí)忽略了提示風(fēng)險(xiǎn)——次貸債券是高風(fēng)險(xiǎn)債券，相對(duì)應(yīng)的房貸借款人不能償還貸款是大概率事件。
上周德銀在公告中表示：“公司無(wú)意以接近這一數(shù)字的任何水平就潛在的民事指控達(dá)成和解”。德國(guó)財(cái)政部發(fā)言人9月16日也提出，在公平對(duì)待的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)此協(xié)商將會(huì)有公正的結(jié)果。
上述知情人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，目前整個(gè)談判尚處于初級(jí)階段，美國(guó)司法部只是給出了罰款金額的提議，通常雙方都會(huì)經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的“討價(jià)還價(jià)”，才能最終得出結(jié)果?！翱紤]到美國(guó)大選等因素影響，誰(shuí)也無(wú)法對(duì)達(dá)成最終協(xié)議給出一個(gè)大概的時(shí)間進(jìn)度”。
目前，對(duì)于市場(chǎng)最為關(guān)心的罰款金額，該人士對(duì)本報(bào)記者表示，“根據(jù)以往因出售RMBS而遭遇處罰的銀行來(lái)看，罰款金額大多在20億~50億美元，與這些銀行相比，德銀RMBS的發(fā)行量較小?！?
本報(bào)記者了解到，在金融危機(jī)前，德銀約發(fā)行RMBS共計(jì)840億美元，某美資銀行則發(fā)行約7800億美元RMBS，2014年該美資銀行已經(jīng)與美國(guó)司法部達(dá)成約50億美元和解金，相較之下，美國(guó)司法部向德銀開(kāi)出的140億美元罰單，仍有很大“砍價(jià)”空間。
值得注意的是，對(duì)于近年來(lái)收入明顯下滑，股價(jià)持續(xù)走低的德銀而言，美國(guó)司法部開(kāi)出的罰單無(wú)疑是雪上加霜，德銀將如何支付這筆巨款，也引發(fā)市場(chǎng)熱議。
德意志銀行表示，截至2016年6月30日，該行在訴訟方面的計(jì)提是55億歐元(約合62億美元)，目前風(fēng)險(xiǎn)水平和資本結(jié)構(gòu)均處在非常穩(wěn)健的歷史水平。但法國(guó)興業(yè)銀行(601166,股吧)分析師AndrewLim則分析稱，即使德銀擁有足夠的撥備來(lái)覆蓋與美國(guó)司法部的和解金，德銀仍可能面臨嚴(yán)重的資本金不足問(wèn)題。
為了擴(kuò)充資本金，9月20日某知情人士在接受媒體采訪時(shí)表示，德銀或?qū)⒖紤]啟用復(fù)合型貸款抵押證券(CLO)，進(jìn)行企業(yè)貸款證券化?！敖陙?lái)德銀一直以此管理企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)，去年德銀以類(lèi)似方式進(jìn)行證券化的貸款規(guī)模達(dá)到55億美元?！?
目前投資者對(duì)于德銀即將面臨的窘?jīng)r擔(dān)憂仍在繼續(xù)發(fā)酵，9月19日美股收盤(pán)，德銀股價(jià)下跌3.06%，逼近歷史最低水平。今年以來(lái)，該行股價(jià)累計(jì)跌幅已達(dá)47%。
歐洲銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)從未遠(yuǎn)離
近年來(lái)，歐洲銀行業(yè)“慘淡”的經(jīng)營(yíng)狀況早已引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，尤其是在英國(guó)公投意外退歐后，歐洲銀行股跌幅刷新歷史紀(jì)錄，6月24日當(dāng)天整體下挫17.4%。其中，巴克萊銀行和蘇格蘭皇家銀行股價(jià)一度下跌逾30%，法國(guó)興業(yè)銀行跌25%，德意志銀行下跌約18%。這一暴跌情況直到6月28日才有所好轉(zhuǎn)。
此后，投資者對(duì)于歐洲銀行業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂快速飆升，唯恐其成為下一輪全球金融風(fēng)險(xiǎn)的源頭。
在“傷痕累累”的歐洲銀行業(yè)中，德銀無(wú)疑是重災(zāi)區(qū)。盡管搬出了一系列改革措施，仍不乏業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂德銀是否會(huì)成為“第二個(gè)雷曼”。今年7月，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)在發(fā)布針對(duì)德國(guó)的《金融穩(wěn)定報(bào)告》中提出，在全球主要銀行中，德銀似乎已經(jīng)成為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)最重要的凈貢獻(xiàn)者，其次是匯豐銀行和瑞士信貸。而同一時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)公布的年度銀行業(yè)壓力測(cè)試結(jié)果也顯示，德銀與桑坦德銀行兩家歐洲銀行未能通過(guò)“考核”。
作為德國(guó)最大的銀行，德銀并沒(méi)有坐以待斃，該行近年來(lái)一直在“斷臂求生”。
此前，一位接近德銀的業(yè)內(nèi)人士告訴第一財(cái)經(jīng)記者，該行在3年前啟動(dòng)的成本削減計(jì)劃已初見(jiàn)成效，近日德國(guó)聯(lián)邦金融監(jiān)管局(BaFin)對(duì)德銀進(jìn)行考核后認(rèn)為，該行的經(jīng)營(yíng)狀況“完全在軌道上”。雖然2015年德銀巨虧68億歐元(約合76億美元)，成為7年來(lái)首次虧損，但去年該行在亞洲地區(qū)營(yíng)收則大漲14%至44億歐元(約合50億美元)，毫無(wú)疑問(wèn)，亞洲區(qū)將成為該行未來(lái)全球戰(zhàn)略部署的重中之重。
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