對于重資產(chǎn)屬性較強的保險業(yè)來說，資產(chǎn)負債管理是決定命運的關鍵準繩。但從經(jīng)營理念漸呈激進趨勢來看，一些保險企業(yè)顯然已經(jīng)偏離了良性發(fā)展的軌道。
在此背景下，今年8月，保監(jiān)會開始對204家保險機構進行資產(chǎn)負債管理的摸底調研。從初步調研結果看，絕大部分險企基本達到監(jiān)管的規(guī)定和要求，但在信息系統(tǒng)、模型應用等構建程度上，各主體之間仍是參差不齊。如何通過資產(chǎn)端、負債端的良性互動實現(xiàn)動態(tài)平衡，將成為監(jiān)管與企業(yè)的共同使命。
全面摸底調研
根據(jù)保監(jiān)會相關負責人在日前一場行業(yè)論壇上所透露的，8月針對保險機構資產(chǎn)負債管理的全面摸底調研，主要覆蓋七大方面：組織架構、資產(chǎn)配置、模型工具、投資指引、產(chǎn)品分析、風險監(jiān)控、壓力測試。
從初步調研結果看，在管理模式方面，大部分保險公司自行承擔資產(chǎn)負債管理和資產(chǎn)配置職能，只有部分保險公司委托第三方機構；在崗位人員方面，絕大多數(shù)保險公司設立了資產(chǎn)配置專職崗位；在信息系統(tǒng)方面，42%的保險公司構建了數(shù)據(jù)庫和信息平臺，建立了資產(chǎn)管理、精算和財務等數(shù)據(jù)信息共享機制。
另外在模型應用方面，部分大型保險公司和集團采用了專業(yè)資產(chǎn)負債管理模型軟件；在投資指引方面，90%以上的保險公司制定了投資指引，60%的壽險公司和40%的財險公司能夠根據(jù)保險業(yè)務負債特征，分別確定各類賬戶預期收益目標和風險指標，制定和實施資產(chǎn)配置政策。
這次全面摸底調研的一個大背景是“資產(chǎn)荒”愈演愈烈之下，保險業(yè)尤其是壽險業(yè)“負債端成本高企與資產(chǎn)端收益下行”之間的矛盾日漸顯現(xiàn)，矛盾背后所呈現(xiàn)出的錯配現(xiàn)象不容小覷。資產(chǎn)負債管理的重要性前所未有地凸顯，資產(chǎn)負債管理必須要成為保險公司管理者日常經(jīng)營決策的一個基本工具。
“兩張皮”問題突出
所謂的資產(chǎn)負債管理，淺白地講，就是要使保險公司在資產(chǎn)端、負債端實現(xiàn)良性互動與動態(tài)平衡，兩者在收益、風險和久期上相互匹配。不過從國際經(jīng)驗來看，保險資金的特性決定了資產(chǎn)負債錯配無法完全化解。
但這并不意味著，目前國內保險業(yè)的錯配問題可以被忽略。一方面，保險業(yè)整體“長錢短配”較嚴重，這也是絕大部分以長期保障型業(yè)務為主的大型保險公司所面臨的難題，即負債端久期較長，但在資產(chǎn)端卻無法尋找到相匹配的投資品種；另一方面，以部分中小公司為代表的激進型險企“短錢長配”問題突出，即負債端較短，資產(chǎn)端較長。
兩種錯配有著本質不同。多位保險公司財務負責人直言，第一種錯配帶來的是再投資風險；第二種則帶來利差損及流動性風險，將導致保險公司的業(yè)務發(fā)展和現(xiàn)金流高度依賴新業(yè)務，盈利和償付能力高度依賴投資收益，發(fā)展的不穩(wěn)定性問題較大。
錯配日趨加劇的根源在于，產(chǎn)品定價與資產(chǎn)管理“兩張皮”的問題較為突出。在保險資產(chǎn)與負債管理中，需要保險公司建立包括投資、精算、銷售以及財務等各個部門緊密合作的體系結構，并保證各環(huán)節(jié)的信息溝通順暢及時。
然而現(xiàn)實的情況卻是：資產(chǎn)管理，由保險機構的資金運用部門或保險資產(chǎn)管理機構負責；負債管理，由產(chǎn)品開發(fā)、定價與銷售等部門負責。資產(chǎn)負債管理沒能有效貫穿保險產(chǎn)品設計、準備金提取、投資策略、流動性管理等多個業(yè)務流程。
業(yè)內知情人士告訴記者，保監(jiān)會在實際暗訪和調研時發(fā)現(xiàn)，在一些保險公司內部，產(chǎn)品部和投資部互不交流、各干各的。“許多保險公司片面追求業(yè)務規(guī)模，銷售和投資決策各行其是。以負債為主導的保險公司，在產(chǎn)品定價時往往與投資市場客觀情況脫節(jié)；以資產(chǎn)為主導的保險公司，在未考慮保單及經(jīng)營成本、資本金的情況下，先行激進投資。”
加強頂層設計
對于資產(chǎn)與負債錯配問題，監(jiān)管部門一直保持著密切關注。目前，保監(jiān)會已構建資產(chǎn)負債管理監(jiān)管框架，部分保險公司董事會也成立了資產(chǎn)負債管理委員會。但有業(yè)內人士指出，形式大于實質，“軟約束”收效甚微。
從業(yè)內人士處得知，下一步，保監(jiān)會將加強資產(chǎn)負債管理的頂層設計，完善監(jiān)管內部協(xié)調機制，建立資產(chǎn)負債管理監(jiān)管長效機制，從制度層面推動保險公司加強內部資產(chǎn)負債管理建設，研究制定加強保險公司資產(chǎn)負債管理具體辦法，實現(xiàn)資產(chǎn)負債管理由“軟約束”向“硬約束”轉變。
目前，監(jiān)管部門的初步構想是，根據(jù)業(yè)務、規(guī)模等將保險公司分類，細化不同類別保險公司的能力標準，實現(xiàn)資產(chǎn)負債精細化監(jiān)管。比如，研究構建以期限匹配、成本收益匹配、現(xiàn)金流匹配、資產(chǎn)負債管理能力、壓力測試為指標的評價體系，評價結果將與投資政策、產(chǎn)品政策和償付能力掛鉤。
與此同時，強化償付能力資本約束，加大對資產(chǎn)負債管理和流動性的風險評價比重。對于負債期限顯著低于資產(chǎn)期限的保險公司，提高壓力測試頻率和償付能力資本要求。目前上述細則均還在研究過程中。
