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      本報記者 張枕河

　　盡管市場預(yù)計美聯(lián)儲本周將加息，但新興市場所受到的負面沖擊料將非常有限。市場分析師表示，目前新興市場仍保持著持續(xù)的資金凈流入，各路投資者整體依然青睞新興市場資產(chǎn)，但對于不同的區(qū)域應(yīng)當區(qū)分對待。

　　新興市場持續(xù)“吸金”

　　彭博統(tǒng)計顯示，在過去一個月內(nèi)，美聯(lián)儲加息的概率從不足25%大幅上升至接近100%，然而同期彭博新興市場貨幣匯率指數(shù)幾乎維持不變，并未出現(xiàn)此前想象中的匯率大幅走軟。

　　相反，新興市場還出現(xiàn)持續(xù)吸引資金流入的跡象。國際金融協(xié)會（IIF）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，去年11月投資者從新興市場的股票和債券市場撤離了接近300億美元的資金。而在美聯(lián)儲加息的去年12月，情況卻開始好轉(zhuǎn)，撤離資金降低到120億美元。今年1月份則出現(xiàn)120億美元流回新興市場。IIF預(yù)計，2月份數(shù)據(jù)可能繼續(xù)向好。

　　新興市場基金研究公司（EPFR）最新數(shù)據(jù)也顯示，該機構(gòu)監(jiān)測的新興市場股票基金在上周繼續(xù)實現(xiàn)資金凈流入，在過去9周中已經(jīng)有8周實現(xiàn)資金凈流入，散戶投資者取得自去年10月下旬以來的首次資金凈流入。巴西股票基金取得連續(xù)第10周資金凈流入，中國股票基金也結(jié)束前兩周資金凈流出而重新出現(xiàn)資金凈流入。

　　彭博分析師表示，目前的形勢不僅遠遠和1997年金融危機時不同，甚至已經(jīng)和2013年不同，投資新興市場的投資者更加抗壓，并且更加注重從長線把握新興市場投資機會。如果是在2013年，美聯(lián)儲只要有一點加息的風吹草動，新興市場貨幣就會迅速下跌，并且新興市場的投資者會迅速撤離。

　　不同區(qū)域或現(xiàn)分化

　　分析人士指出，盡管新興市場整體受到美聯(lián)儲加息影響或較為有限，但結(jié)合自身經(jīng)濟結(jié)構(gòu)以及發(fā)展前景等，投資者需要對不同區(qū)域或類別的資產(chǎn)區(qū)分對待。

　　瑞信集團報告指出，不是所有的新興市場發(fā)展都將維持高速，一些新興市場的發(fā)展缺乏堅實的基礎(chǔ)，例如經(jīng)濟增速過度依賴于債務(wù)的增長。當前的情形也并不表示美國的利率以及美元匯率對于新興市場的影響可有可無，某種程度上應(yīng)該說是投資者的風險偏好加大。因此一些觀點也擔心投資者對于新興市場高回報資產(chǎn)的熱情會使其忽略資產(chǎn)本身風險。

　　鄧普頓新興市場團隊執(zhí)行主席麥樸思指出，與全球其他市場相比，亞洲股市的前景仍非常好。此外，該地區(qū)的預(yù)期經(jīng)濟增速比世界其他地區(qū)，尤其是與歐洲和美國要高很多。麥樸思預(yù)計，未來亞洲地區(qū)中產(chǎn)階層將迅速崛起，這無疑將使得該地區(qū)消費勢頭繼續(xù)增強。而隨著消費增長和商品價格重拾升勢，亞洲企業(yè)的利潤增長也會超過世界其他地區(qū)。

　　IIF數(shù)據(jù)也顯示，亞洲新興市場在2月的整體經(jīng)濟增長速度為6.8%，此前的1月的增長速度為6.4%。相比之下，國際貨幣基金組織（IMF）預(yù)計發(fā)達市場在今年的經(jīng)濟增長會低于2%。

　　IIF報告表示，未來各個新興市場之間的吸引力也有所不同。在資金流向上，分為兩種。一種是有巨大本土市場和經(jīng)濟改革計劃的國家，一種是市場相對較小且存在一定不穩(wěn)定因素問題的國家。很明顯，資金更加青睞前者。