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     新浪美股訊 路透紐約11月7日?qǐng)?bào)道，在美國共和黨提議的稅改議案正在國會(huì)闖關(guān)之際，投資人并沒有安靜地等待進(jìn)展，而是已經(jīng)開始慎重地挑選一些科技、醫(yī)療保健以及消費(fèi)類股票，因?yàn)樗麄冾A(yù)期一旦稅改計(jì)劃通過，這些公司可能會(huì)把節(jié)省下來的稅金用來回購股票。

　　包括天利投資（Columbia Threadneedle Investments）、Hodges Capital以及SSI投資管理公司的基金經(jīng)理在內(nèi)，一些投資人增持或繼續(xù)持有德州儀器（TXN.O）、微軟（MSFT.O）、西南航空（LUV.N）等公司的股票，部分原因就是預(yù)期如果通過某種形式的稅改議案，這些公司可能回購更多股票或派發(fā)額外紅利。

　　參議院共和黨人的提議是，將企業(yè)稅率從35%降至20%，允許企業(yè)按12%的稅率將海外獲利匯回國內(nèi)。美國企業(yè)留在海外的未繳稅現(xiàn)金獲利總計(jì)約為2.6萬億美元。

　　基金經(jīng)理們稱，雖然現(xiàn)在判斷稅改法案能否通過還為時(shí)尚早，但企業(yè)擴(kuò)大股票回購的前景就值得對(duì)那些會(huì)從稅改中受益最大的公司押注。

　　“如果你在考慮兩家公司，從海外匯回現(xiàn)金對(duì)其中的一家促進(jìn)更大，那這就會(huì)帶來額外回報(bào)，”Columbia Dividend Income（INUTX.O）資產(chǎn)組合經(jīng)理Peter Santoro表示。

　　Santoro說，例如，像微軟等現(xiàn)金充裕且有大量海外據(jù)點(diǎn)的科技企業(yè)，可能會(huì)通過一次性派息將現(xiàn)金返還給股東，即便國會(huì)通過的是將獲利匯回國內(nèi)的法案而非全面稅改議案。

　　Santoro說，在2004年國會(huì)允許美國企業(yè)以優(yōu)惠稅率將海外獲利匯回國內(nèi)時(shí)，微軟派發(fā)了每股3美元的特別股息，特朗普稅改帶來的意外之財(cái)可能也會(huì)帶來類似的效果。

　　Santoro未透露他是否在最近幾個(gè)月增加微軟股票持倉。據(jù)晨星的數(shù)據(jù)顯示，微軟是Santoro管理的基金的最大重倉股。微軟股價(jià)今年以來上漲36%，主要受其云計(jì)算業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)嵴瘛?

　　高盛公司估計(jì)，共和黨的稅改議案將使企業(yè)2018年的股票回購金額增加750億美元至5，900億美元。美銀美林則預(yù)計(jì)，從國外匯回的現(xiàn)金中，約有一半將用于股票回購，剩余將用于并購和其他投資。

　　股票回購會(huì)減少外部流通股總量，并提高每股盈余（EPS）和股東權(quán)益報(bào)酬率（ROE）等指標(biāo)，因而通常會(huì)給企業(yè)股價(jià)帶來短期的提振。

　　**回購指數(shù)今年表現(xiàn)落后大盤**

　　然股票回購過去三年腳步放慢，主因股票估值上揚(yáng)使得回購成本更加高昂，且投資人要求企業(yè)透過在廠房或研發(fā)方面的支出，擴(kuò)大公司對(duì)未來的投資。

　　標(biāo)普500股票回購指數(shù)今年表現(xiàn)落后整體大盤，該指數(shù)在2009年至2016年底期間表現(xiàn)超越標(biāo)普500指數(shù)近83%。這項(xiàng)回購指數(shù)追蹤標(biāo)普500成分股中股票回購率最高的100家公司，比如波音（BA.N）、Michael Kors（KORS.N）及泰森食品（Tyson Foods）（TSN.N）。

　　Powershares Buyback Achievers（PKW.O）基金今年迄今獲利11.2%，相比之下標(biāo)普500指數(shù)則上揚(yáng)15.7%。該基金追蹤過去12個(gè)月買回至少5%在外流通股的企業(yè)。

　　規(guī)模20億美元的Hodges Capital基金經(jīng)理Eric Marshall表示，他一直對(duì)大量回購股票的個(gè)股加倉，比如德儀及勞氏（Lowe‘s）（LOW.N）；因?yàn)樗J(rèn)為稅改議案若確實(shí)過關(guān)的話，這些企業(yè)就會(huì)提高當(dāng)前回購股票計(jì)劃。

　　比如，德儀9月時(shí)表示，將再回購60億美元股票，該公司在過去五年總計(jì)削減四分之一流通股后，繼續(xù)回購股票計(jì)劃。德儀股票在Hodges Blue Chip Equity Income基金中占比約為2%。根據(jù)最新公開數(shù)據(jù)，該公司上回回購股票是在6月。

　　“回購股票是最能節(jié)稅的資本使用方式，而且公司對(duì)自身股票了如指掌，”Marshall表示。

　　規(guī)模16億美元的SSI Investment Management的投資經(jīng)理Ravi Malik表示，資金匯回稅率下降將令其投資組合中的可轉(zhuǎn)換公司債受益，如Citrix Systems Inc （CTXS.O）、安進(jìn)（AMGN.O）和科林研發(fā)。

　　Malik表示，SSI Investment檢查了持倉量最大的股票中海外收入占比較高的公司，以評(píng)估稅改法案的影響?！拔覀儞?jù)此判定這些公司將從稅改提案中明顯受益。”

　　規(guī)模31億美元的James Balanced Golden Rainbow基金的投資經(jīng)理Barry James表示，如果稅改法案通過，他預(yù)計(jì)該基金持股的割草機(jī)生產(chǎn)商Toro Co （TTC.N）和西南航空將擴(kuò)大現(xiàn)有的股份回購計(jì)劃。他說，這樣的做法比收購或雇用更多的員工更可取。

　　“長期來看，我們看好回饋股東的公司，而且現(xiàn)在并不是進(jìn)行低成本收購交易的恰當(dāng)時(shí)機(jī)?！?